中評社北京11月25日電／處理好政府和市場的關係，讓“兩只手”各司其職，為資本市場健康發展服務是改革的重要任務。一方面，應避免不必要的行政干預，把握好存量改革和增量改革關係；另一方面，應通過發展來解決目前存在的問題，通過市場機制引導，以有為監管塑造有效市場。
最近，資本市場估值體系正發生變化：先是“面值”退市股數量增加，一些往年風光的績差題材股頻頻“暴雷”；接著新股破發數量變多，科創板股價明顯回調；債券市場“剛性兌付”打破，債券價格出現小幅波動；1個月前實施的併購重組新規，簡化重組上市認定標準，讓原本受寵的“殼股”價值也發生重估。
這些變化背後，是以註冊制為代表的市場化機制發揮作用。隨著更多優化交易監管、政府簡政放權舉措落地，“無形之手”在資本市場的資源配置中將扮演更關鍵的角色。
我國資本市場在市場化、法治化、國際化道路上不斷推進，但距離“規範、透明、開放、有活力、有韌性”的要求仍有一定差距。處理好政府和市場的關係，讓“兩只手”各司其職，為資本市場健康發展服務，始終是改革的重要任務。
在過去相當長時間內，對於科創類企業包容性不夠，IPO“堰塞湖”、退市難、財富效應差、違法成本過低、市場誠信建設環境不足等成為市場頑疾。
解決這些問題，科學處理好“兩只手”的關係，需要繼續深化改革，按照市場化、法治化要求，發揮好政府作用。既要簡政放權，又要避免市場失靈、發揮“無形之手”在資源配置中的決定性作用。
在宏觀層面，強調政府的職責和作用主要是保持宏觀經濟穩定，加強和優化公共服務，保障公平競爭，加強市場監督，維護市場秩序，推動可持續發展，促進共同富裕，彌補市場失靈。這需要在財政政策、貨幣政策、金融體制改革等方面更好發揮主動性。
在資本市場改革發展層面，要充分認識新時代資本市場的定位和戰略意義，充分尊重市場規律、發揮市場作用。一方面，應避免不必要的行政干預，把握好存量改革和增量改革關係；另一方面，應通過發展來解決目前存在的問題。
從存量改革看，一是大力推動簡政放權改革，做到“放得開、看得清、管得住”，防止熱錢興風作浪。既要樹立底線意識，切實化解重點領域風險，又要增強資本市場的韌性，立足當前，著眼長遠；二是要進一步加強司法供給和法制保障。加快修訂《證券法》，以問題導向推動《刑法》等修改，加大執行力度，探索建立有中國特色的集體訴訟制度，抓緊推動民事賠償制度；三是要繼續提高上市公司質量。適度優化減持制度，推動更多中長期資金入市，進一步優化投資環境，著力營造長期資金和企業“願意來、留得住”的環境。
從增量改革看，繼續發揮科創板的“試驗田”作用，科創板的新股發行制度實行市場化定價，以機構投資者參與為主。在交易環節，放寬漲跌幅限制，配套完善盤中臨時停牌、“價格籠子”等市場穩定機制；併購重組由交易所審核，涉及發行股票的，實施註冊制；在退市環節，創新退市方式，優化退市指標，簡化退市流程。
當然，發揮“有形之手”的重要作用、減少干預，不等於完全放任自流。面對市場盲目、資源浪費甚至違法違規等問題不能袖手旁觀。在資本市場稽查執法、戰略性發展規劃等領域，監管部門應積極發揮作用；在投資者教育、風險防控等領域，“有形之手”可通過市場機制去引導，以有為監管塑造有效的市場。
來源:經濟日報 作者：周琳
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