“上海原油期貨是企業保值避險的有力工具。”山東京博石油化工有限公司期貨部總經理劉勇告訴記者，新冠肺炎疫情給商品期貨市場帶來了很高的波動率，隨著我國原油期貨市場日趨成熟，公司運用上海原油期貨參與產能套保操作，可以把當下損失的產能轉移到未來，鎖定未實現的利潤。
中化石油相關人士告訴記者，上海原油期貨為企業同時鎖定了原油價格、匯率、運費3個風險敞口，這便於相關產業公司為境內原油、成品油庫存保值，也可在上海原油期貨價格高於或低於境外採購價格時，開展賣出交割或買入交割操作，優化原油採購成本。
制度設計經受大考
跌宕的全球金融市場，極端的價格波動，給我國原油期貨市場帶來了嚴峻挑戰。
今年以來，受疫情、地緣政治、宏觀形勢等多重因素影響，原油價格大幅波動。上海期貨交易所及上海國際能源交易中心強化風險底線意識，密切跟蹤監測境外市場運行情況，全盤考慮做好應對預案，落實落細各項風控措施，維護市場運行穩定，同時積極提高套保審批效率。
“上期能源提高了套保額度審批效率，為實體企業保值需求提供了便利，推動了持倉量快速增長。”銀河期貨原油分析師劉燕義說，經歷大行情波動、運費大起大落、匯率變化，能源產業客戶更意識到利用原油期貨實行風險對衝的重要性。
楊安表示，在此次油價劇烈波動的考驗中，上海原油期貨持倉量大幅增加了160%，這表明我國原油期貨現在持倉分布、價差結構真正適合產業客戶、機構客戶參與，價格走勢也更能夠反映國內市場供需情況。
中化石油表示，上海原油期貨聽取市場呼聲，不斷完善制度創新。目前，已引入了做市商制度，對提升市場流動性和遠月合約活躍性起到了重要作用；產業企業建議的國內期貨市場首個結算價交易(TAS)指令交易，也已經進入仿真交易階段。此外，原油期貨期權、原油期貨ETF、原油倉單交易等交易方式正在研究開發中。
從數據看，上海原油期貨法人客戶的市場參與度顯著提升，一般法人日均交易量占比約25%，同比增長約0.6倍，日均持倉量占比約30%，同比增長約0.5倍；特殊法人日均交易量占比約10%，同比增長約0.3倍，日均持倉量占比超30%，同比增長約1.5倍。
“上海原油期貨將進一步優化制度、便利境外參與，完善機制，提升市場深度。”上海期貨交易所理事長姜岩接受記者採訪時表示，對標國際標準，上期能源發布了原油期貨價格指數，同時正在積極推進原油期貨日中交易參考價和原油期貨結算價交易(TAS)指令研發，下一步將持續完善原油期貨信息發布和交易機制，豐富衍生品工具，以便利實體企業風險管理，降低交易成本。
來源：經濟日報
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