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華爾街巨頭業績分化 寬鬆潮施壓銀行板塊
http://www.crntt.hk   2019-10-19 17:29:59
 
  彭博社刊文分析稱,低利率、國際貿易形式不明朗和可能出現的經濟放緩,是美國銀行業面臨的主要風險。但從整體業績情況來看,華爾街六大行並沒有讓市場大失所望。普華永道金融服務顧問朱利安·庫爾布表示:“9月銀行業就已經設置了較低的預期值,實際結果出來後,業績反而十分強勁。”

  降息影響銀行業利潤

  不過,雖然上述銀行三季度業績喜大於憂,但它們面臨著一個同樣的行業痛點,即美聯儲降息周期對行業利潤帶來的壓力。一些高管警告稱,當前較低的利率環境可能會阻礙銀行淨息差的增長。在美國各大銀行發布季報前,業內分析人士就已經下調了美國六成銀行今年的利潤預期,且預計美國銀行業2020年的淨利潤將會出現下滑,到2021年才會恢復適度增長。

  通常來講,銀行的利潤與基準利率息息相關,在基準利率較高的環境下,銀行可以從傳統貸款業務中獲得更多利潤。因為在這種環境下,與短期利率掛鈎的短期貸款將以較高的利率定價,從而提高貸款方的淨利息收入,而儲戶獲得的存款利率上升幅度有限,銀行可以享受這種高低利息差,從而增厚利潤。

  不過,美聯儲自7月以來已經連續降息兩次,壓制了銀行的獲利空間。在此之前,華爾街多家銀行都曾預計,下半年的利息收入將受降息影響而下滑。在此預期下,投資者對美國銀行股的信心也受到減損。美股銀行板塊今年以來的表現落後於大盤指數,主要原因就是對美聯儲轉向寬鬆貨幣政策,從而擠壓銀行業利潤率的擔憂升溫。

  展望四季度,市場參與者仍預測美聯儲繼續降息。芝商所(CME)美聯儲觀察工具顯示,期貨交易員預計10月再次降息的概率近期一直維持在80%以上。有分析稱,如果利率下降趨勢更加明顯,擁有龐大抵押貸款業務的銀行可能先行“遭殃”。

  另一方面,低利率環境也可能刺激更多的貸款,但分析人士指出,降息實際中能夠在多大程度上刺激貸款需求,還需要進行觀察和檢驗。在美國經濟數據頻頻爆冷、全球經濟形勢前景不明背景下,經濟放緩的擔憂和消費信心的下降更可能帶來的是信貸萎縮。

  傑弗瑞分析師烏斯丁在研報中表示:“雖然銀行板塊表面上的估值仍然很有吸引力,但當前的每股收益預期取決於美聯儲未來利率的走勢。這使得人們更難對‘估值’有信心。”
 


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