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觀海聽濤/印度股市改革的啟示
http://www.crntt.hk   2024-03-16 10:16:21
 
  制度改革吸引外資

  印度政府出台了一些針對外資的措施以吸引國外資金。2014年莫迪出任總理後,大力推行投資准入制度改革,廢除外商投資許可,實施負面清單制度。除部分國家戰略性部門的“負面清單”以外,其他行業均採取“自動路徑”審批制度。在自動審批渠道下,外商投資進入印度市場毋須政府審批,極大簡化了投資辦事程序和外資引進效率。此外,印度還進行公司稅改革以激勵市場,出台了一系列外資配套激勵政策。

  2000年至今,外國機構對印度股權投資的購買額和銷售額均呈上漲趨勢。2014年至今,印度國外資本流入呈均速上漲趨勢,平均增速約為每季度93.05億美元,截至2023年9月,印度的國外資本流入累計已達到6550.5億美元。國外對印度直接股權投資也呈波動上升趨勢,2000年第二季至2023年第三季,國外直接股權投資從299億盧比上升至8166億盧比,漲幅26.3倍。

  印度股票不存在“退市風險警示”期,且強制退市的懲罰較為嚴厲。中國現行的退市制度是以退市風險警示為核心的退市制度,公司退市需要經歷較長的過渡期。

  據2020年8月上海證券交易所資本市場研究所關於《全球證券交易所系列研究之印度證券交易所》的研究報告,印度交易所退市程序中不存在所謂的“過渡期”。一旦交易所認為上市公司有停牌的必要,經專門小組決議通過,其決議在15日申訴期過後立即生效。從退市後果來看,印度公司被強制退市的懲罰非常嚴厲,並且落實到上市公司董事及發起人個人。

  升級交易系統 拓衍生品

  衍生品不斷擴容,印度市場流動性提高。在國家交易所(NSE)的大力推動下,衍生品交易在2000年6月於兩大交易所正式上線。最初的交易產品僅有股指期貨,分別是孟買交易所的SENNEX指數期貨和國家交易所的S&PCNXNIFTY指數期貨,隨後於2001年6月及7月又分別上線了這兩大指數的期權以及個股期權。
 


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