談及終止分拆可能產生的影響時，Co－Found智庫研究負責人張新原對《證券日報》記者表示：“母公司在決定是否分拆子公司時，需考慮公司的業務結構、子公司的獨立性、市場環境、政策法規等多重因素，終止分拆可能會影響母公司及子公司的市場價值和投資者信心，因此需要在權衡利弊後作出決策。”
長遠目標錨定北交所
在終止分拆後，上市公司“送子”去新三板掛牌成為新的選擇。比如，2023年12月份，紫江企業公告稱，終止分拆控股子公司上海紫江新材料科技股份有限公司至創業板上市並申請在新三板掛牌，未來根據資本市場環境及戰略發展需要，有序部署和推進後續上市計劃。
有的子公司在新三板掛牌後，長遠目標則錨定北交所。例如，2023年12月份，辰欣藥業公告稱，終止籌劃控股子公司分拆至深交所主板上市並申請在新三板掛牌，未來根據資本市場環境及戰略發展需要，擇機尋求在北交所上市。
這一考慮背後，來源於北交所的掛牌上市直聯審核監管機制（以下簡稱“直聯審核機制”）。直聯審核機制，是指對於掛牌滿一年且符合直聯審核條件的新三板公司，可通過專設部門來推動更快實現北交所上市的IPO提速機制。今年1月19日，萬達軸承作為首批申請直聯審核機制的公司之一，成功闖關北交所IPO，成為北交所直聯審核機制過會第一股，也是“北交所深改19條”發布後首家掛牌新三板一年即上會的企業。
在此背景下，北交所有望成為上市公司分拆子公司的新去處。萬聯證券總量組分析師於天旭對《證券日報》記者表示，一些具有科創屬性、仍處於發展初期的分拆子公司，其業務規模、成長性和盈利能力指標更加符合北交所的定位和要求，在北交所上市能夠獲得更高的市場關注度和估值水平。 |
