中評社北京2月20日電／據《中國證券報》報導，2月以來，市場資金面邊際收緊。2月16日銀行間市場上債券質押式回購隔夜利率DR001一度衝高至4.0%，7天期利率DR007多數時候運行在2%以上，央行隨即加大公開市場資金投放力度。
多位專家表示，銀行信貸投放加快、稅期擾動等因素是近期資金面收緊的主要原因，後續在多重因素擾動下，資金面邊際收斂與緊平衡局面仍將持續一段時間。當前，央行呵護流動性合理充裕態度不改，預計會做好做細流動性跨周期調節，保持市場預期穩定。
資金面邊際收緊
上周（2月13日至2月17日），資金面整體偏緊且波動較大，資金利率持續震蕩走高。2月16日，DR001一度衝高至4.0%，創逾一年半新高，DR007日內高點達3.0%。
綜合專家觀點，銀行信貸投放加快，可能導致其在回購市場縮減融出，這是近期資金面偏緊的主要原因。廣發證券固定收益首席分析師劉鬱介紹，2月中旬超儲“水位”較1月末進一步下降，從結構看，短期資金（逆回購餘額）占比較高令負債端不穩，出於謹慎考慮，銀行可能縮減在回購市場融出。
民生銀行首席經濟學家溫彬分析，大型銀行積極發揮信貸投放“頭雁”作用，對中長期資金需求增加。一方面，加大同業存單發行，為未來信貸投放做流動性儲備；另一方面，減少資金的融出，使資金從銀行向非銀傳導過程中，稍遇摩擦就會放大資金面波動。2月以來，六大行在質押式回購市場淨融出規模明顯下滑，大行資金融出的減少，也導致市場流動性相對偏緊。
“政策支持引導下，信貸投放顯著增長。”天風證券首席固收分析師孫彬彬表示，當前票據利率持續維持高位，指向銀行信貸投放較為積極，這是近期資金面收緊的重要背景。 |
