中評社北京2月1日電／春節長假前，很多投資者就開始糾結持股還是持幣的問題。考慮到內外部環境雙雙向好，節後A股行情還是值得期待的。不過，對投資者來說，與其關注市場短期走勢，不如關注上漲的可持續性和結構性機會。A股繼續上漲的基礎還在不在？哪些板塊更值得持有？
春節期間，受美國2022年四季度國內生產總值（GDP）增速超預期、12月消費者物價指數（CPI）繼續回落等影響，市場對美國經濟軟著陸和美聯儲放緩加息節奏的信心提升，帶動風險偏好提升，外圍市場大漲；國內而言，旅遊景區再次排起長隊，網紅餐廳一座難求，春節檔電影票房錄得史上第二高，市場擔心的春節遷徙帶來的第二波疫情也並未出現，預計將有力提振A股投資者市場風險偏好。
居民消費強勁復甦
自2022年11月以來，受疫情政策調整和地產政策升級等驅動，A股市場迎來底部反轉行情，12月受全國主要城市疫情達峰影響，市場震蕩回調，自下旬起重啟升勢。尤其是2023年元旦之後，外資等配置資金大幅流入，叠加國內投資者風險偏好提升，推動A股幾乎所有板塊均錄得上漲。
從漲幅來看，家電、非銀、建材、食品飲料等價值板塊與計算機、電力設備、電子、醫藥等成長板塊並未拉開差距，表明開年以來市場風格較為均衡，並未有突出的主線邏輯。一個重要的原因或許是，1月屬於全年配置節點，部分資金追求短期確定性，布局防禦性板塊；部分資金著眼於全年布局，可能會配置成長板塊。你買你的，我買我的，在市場風格上，可能會略顯混亂，看上去就是比較均衡。
接下來的問題是，進入2月份，市場還會不會漲？什麼風格容易占優？先說結論，筆者認為節後市場大概率仍會延續上漲趨勢，市場風格上看，穩增長板塊大概率占優。就市場走勢而言，股票市場有其自身趨勢，基本面因素可以強化或逆轉這種趨勢。自2022年11月以來，A股整體處於上漲趨勢行情中，近期基本面因素整體偏正面，上漲趨勢仍會持續得到強化。
1）疫情“快來快去”，對經濟影響小於預期，且春節期間市場擔心的第二波疫情並未出現，助力風險偏好提升；2）春節消費同比大幅增長，雖較2019年仍有差距，但不乏結構性亮點，消費復甦力度整體強於預期；3）節後步入政策密集發力期，叠加全國兩會臨近，市場對穩增長、促消費政策出台充滿預期；4）美國CPI延續回落趨勢，美聯儲一季度結束加息的預期得到強化；5）地產支柱地位屢次被重申，高線城市二手房市場已出現邊際回暖跡象，地產政策仍在持續出台。
綜合來看，驅動A股上漲的核心因素並未被證偽，反而不斷被基本面因素佐證。受此影響，節後A股大概率仍會延續上漲趨勢。 |
