做到貨幣政策精準有力的重要舉措
文章認為，保持流動性合理充裕。近年來，中國通過貨幣政策靈活調整，保持流動性合理充裕，為實體經濟發展營造了適宜的流動性環境，接下來需要繼續保持。從政策工具看，要綜合運用中期借貸便利（MLF）、再貸款、再貼現、公開市場操作等多種貨幣政策工具投放流動性，根據實際情況靈活把握公開市場操作力度和節奏。就存款準備金率而言，2022年人民銀行實施2次降准，累計下調0.5個百分點，為銀行釋放了長期低成本資金，對保障流動性合理充裕，推動降低實體經濟融資成本發揮了積極作用。目前中國銀行存款準備金率總體不到8%，雖然不是歷史最低但下調空間有限，需要珍惜政策空間根據實際需要審慎降准，滿足實體經濟流動性需求，推動金融讓利實體經濟。繼續用好政策性開發性金融工具。在保持流動性合理充裕過程中需要注意，高杠杆是宏觀金融脆弱性的總根源，去杠杆的關鍵之招是控制好貨幣供應量，因此需要保持總量足夠的同時管好貨幣供給總閘門。
綜合運用多種結構性政策工具。貨幣政策是總量政策，人民銀行近年來探索推出多項結構性政策工具且體系逐步完備，對引導信貸資金投向、充分發揮撬動作用、實施精準調控起到了積極作用。除了用好普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具等結構性政策工具外，還創設了科技創新、普惠養老、交通物流、設備更新改造專項再貸款。截至2022年9月底，科技創新、普惠養老、交通物流專項再貸款合計發放超900億元。考慮到中國高質量發展的需要，以及目前中國杠杆率水平總體較高，在貨幣政策調控上仍要精準調控，通過提供再貸款或資金激勵的方式，利用結構性政策工具引導信貸資金流向重點領域、薄弱環節和受疫情影響嚴重的行業、市場主體。必要時，也可以研究推出新的結構性政策工具，有進有退更好精準發力支持實體經濟。
持續深化金融改革。2022年，人民銀行通過指導利率自律機制優化存款利率自律上限形成方式，建立存款利率市場化調整機制，引導存款利率跟隨市場利率變化，降低銀行業金融機構的負債成本，推動LPR下降，降低實體經濟融資成本。後續需要繼續健全市場化利率形成和傳導機制，持續釋放LPR改革效能，降低實體經濟融資成本，尤其是企業綜合融資成本和居民個人消費信貸成本。
以我為主兼顧內外平衡。2022年，美聯儲快速加息推動美元指數走強，人民幣兌美元匯率總體呈貶值態勢。目前來看，美聯儲在2023年繼續加息的頻次和幅度都將降低，市場預期2023年下半年可能降息。儘管如此，考慮到匯率是不同貨幣的相對比價、各個國家經濟基本面等因素，美聯儲減少加息並不意味著美元一定走弱。同時，2023年全球經濟增長壓力大，對中國的出口需求減少，對出口貿易在穩定人民幣匯率方面的作用不宜高估。因此，需要繼續堅持市場在匯率形成中起決定性作用，增強人民幣匯率彈性，維持人民幣匯率雙向波動，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，引導企業和金融機構牢固樹立“風險中性”理念。
守住不發生系統性金融風險的底線。2018年以來，中國防範化解重大金融風險攻堅戰取得重要階段性成果，但仍然存在較大的風險釋放壓力。面對房地產領域風險逐步顯現，需要堅持“房住不炒”的總體思路，圍繞確保房地產市場平穩發展，扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作要求，從供求兩方面發力，推動按照市場化原則滿足房地產領域的合理融資需求，同時根據實際情況必要時引導降低5年期LPR。做好政策引導，在防範化解地方政府債務風險中發揮積極作用。關注不同領域風險，通過多種方式牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
與財政政策等做好協調配合。鞏固國內經濟恢復基礎需要加強各類政策協調配合，形成共促高質量發展合力。2022年，中國在貨幣政策和財政政策配合方面有明顯成效。前三季度人民銀行提前完成上繳財政的結存利潤1.13萬億元，在財政部發行7500億元特別國債後，人民銀行及時以數量招標方式進行了公開市場業務現券買斷交易，從公開市場一級交易商買入7500億元特別國債，這些都有效支持了財政政策積極發力。還有設立政策性開發性金融工具、聯合水利部推進金融支持水利基礎設施建設等，都有效實現了政策協同發力。從中國改革領域剩下的都是難啃的“硬骨頭”，以及為應對疫情各項政策都積極發力，政策空間不同程度的收窄等方面看，實現穩增長更需要政策協調配合。
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