拐點或已出現
港股的持續下跌使得悲觀情緒再度蔓延，站在市場冰點，基金經理們從估值、盈利、流動性等多個角度客觀分析了當前的市場情況。
徐成認為，總體來看，當前港股市場的機會大於風險。一是港股目前處於多年以來的歷史低位，恒生指數回到2016年的位置，而當前中國GDP和企業盈利水平均高於2016年；二是國際環境來看，海外流動性最差的階段逐步過去，發達國家PMI指數大幅回落，大宗商品價格也持續回落，歐美通脹壓力相對減小，市場對加息、縮表的預期逐漸降低；在美國加息周期結束後，國內貨幣政策也會有更多積極措施，利好港股流動性。
“我們認為從現在到年底，在市場預期已經較低的情況下，港股上市公司整體盈利水平大概率不會再大幅低於預期，叠加較低的估值和較好的流動性，如果中國經濟復甦進展順利，港股有望迎來企穩反彈行情。” 徐成表示。
程彧指出，影響港股市場最核心的主導因素是企業盈利，這一點或將看到拐點。這背後是大宗商品價格下跌背景下中游製造業盈利能力的恢復，疫情緩解後經濟活動的恢復，以及互聯網行業更嚴格的費用管控和盈利能力的回升。
而在影響市場投資情緒的主要事件中，國內行業政策監管已經緩和，但對於疫情和中美關係仍有不確定性，需要保持關注。此外，對於海外的貨幣環境，當前或是本輪美聯儲貨幣政策收緊周期最痛苦的時候，預計未來貨幣政策將逐步回歸常態化，美債長端利率很可能頂點已過。
“從短期來看，仍然需要關注不確定性帶來的波動風險，但如果把眼光放長，上述幾個核心影響因素或已基本看到拐點，我們看好港股未來的長期表現。”程彧總結道。
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