上市初期價格波動走勢不同。北交所多呈低開高走態勢，滬深交易所多呈高開低走態勢。業內人士表示，這主要是因為北交所上市公司價格發現的起點源於新三板掛牌起，呈梯次逐級逐步釋放的特點，而滬深IPO則是一次性集中釋放。
均衡價格形成的周期不同。由於相關制度設計不同，北交所股票在上市當天，股票價格就是充分博弈，而後很快達均衡價格；而滬深市場則是一般上市後短期內急漲，之後進入漫長的尋底，再緩慢爬坡至均衡價格。這一現象越來越被市場關注。
更值得注意的是，財富收益周期不同。北交所股票市場的財富效應前移，投資者可通過參與新三板創新層交易，以跨市場套利的方式獲得良好的投資回報。例如2020年新三板精選層開市之前，創新層公司股價就穩步上漲。精選層首批32只股票開市停牌前平均上漲79.09%，其中7只股票漲幅超100%。部分投資者提前布局，開市後整體浮盈近300億元。
總體看，北交所制度設計主要吸附早期資本、長期資本和耐心資本，風險偏好和市場邏輯與滬深市場不一樣。北交所也需要個人投資者，但個人投資者的參與方式是個人直接下場參與還是通過相關基金產品參與比較好？值得投資者理性思考。
與新三板一體發展顯優勢
當前，北交所仍處於市場建設初期，從交易所建設一般規律來看，規模積累、功能完善、生態優化有一個逐步的過程，市場流動性功能發揮仍有不足、市場產品品種比較單一、市場生態比較脆弱、市場品牌效應尚未充分形成，還需要各方給予更多的理解和支持，共同推動市場高質量發展。
|
