中評社北京7月31日電／據第一財經報導，隨著美元不斷走強，漲至20年來最高點，美元正在展現出“微笑”。根據前摩根士丹利貨幣策略分析師Stephen Jen提出的“美元微笑理論”，美元在經濟不景氣和繁榮時都會走強。一種情境是，美國經濟繁榮推動美元升值。例如2014年前後，美國經濟強勁，美元便逐漸展露微笑。另一種情境是，避險情緒推動美元升值。例如2022年全球經濟遭遇俄烏衝突這一意外衝擊時。
第一種情境得益於投資者的貪婪情緒。樂觀情緒的上升以及經濟轉好信號出現，使得投資者對加息的預期增加，對美元的信心升溫，美元開始升值。第二種情境則得益於投資者的恐懼情緒。由於投資者們認為全球經濟形勢不穩定，投資風險資產的意願隨之降低，而購買風險較低的美元意願增強。
“微笑”的美元對美國經濟也會有負面影響。首先，根據美元微笑理論，美元上漲可能意味著全球經濟不景氣。其次，強勢美元讓美國從其他國家進口商品變得更便宜，從美國出口的商品價格則變得更高，對海外消費者和企業的吸引力也越來越小。這意味著海外利潤占很大一部分的美國跨國公司的銷售額會下降。而標準普爾500指數成份股公司約40%的收入來自美國以外的地區，這些地區銷售額和利潤的下降往往會拉低整個股市。 |
