中評社北京2月5日電／2021年，大宗商品市場為投資者帶來出色回報。展望2022年，多數機構預計，大宗商品市場能夠繼續為投資者提供較好收益，成為債券、股票投資之外多元化資產配置的重要選項。
2021年大宗商品市場的兩大關鍵詞是新冠肺炎疫情和轉型，兩大要素均在供需兩端塑造了牛市基礎。
從疫情角度看，疫情在供給端造成能源和礦產從業人員短缺，對項目建設和設施運維帶來較大影響，同時造成全球供應鏈受阻和運輸成本大幅上升；疫情形勢的階段性好轉也帶動能源需求逐步恢復。一方面是弱彈性的能源供給恢復較慢，另一方面是逐步恢復的需求，兩者叠加推動了能源價格上漲。
從轉型角度看，全球經濟加速向綠色轉型，帶動傳統能源產業和基礎金屬市場格局發生變化。伴隨全球能源結構加速從化石能源轉向可再生能源，主要能源企業多數轉向“現金為王”，殼牌、英國石油、雪佛龍和埃克森美孚等公司紛紛宣布削減常規化石能源資本支出。與此同時，電動汽車和可再生能源裝備快速發展，推升了鋁、鎳、鋰等金屬的市場需求。以鎳礦為例，市場統計顯示，2021年電池行業消費的鎳礦數量增長了75%。電池行業對鎳礦需求增長的貢獻率已從疫情前的4%增長至2021年的8%，並將在2022年進一步增長至10%。
此外，全球流動性的極度充裕推升了大宗商品市場的投機炒作。在去年歐洲能源緊缺的三季度和四季度，無論是天然氣期貨交易還是原油期貨交易，交易活躍度較年初幾乎翻了一番。
展望2022年，疫情和能源轉型兩大因素預計仍將主導大宗商品市場，此外還將受到全球主要央行貨幣政策轉向的深度擾動。
從能源部門來看，在全球綠色轉型的過渡期內，傳統常規能源的長期供給正在逐步下降，但多數國家新能源建設仍處於過程之中，且新能源存在穩定性不足等問題，全球能源市場脆弱性和緊平衡將是常態。
據此，多數分析機構認為能源價格還將處於高位。全球能源市場需求雖然存在一定的不確定性，但未來大概率將逐步恢復至疫情前水平。部分機構基於2022年經濟增長預期，認為2022年原油市場需求會較2021年每天上升350萬桶，恢復至2019年的水平。與此同時，疫情對於能源市場的影響在近期有所削弱。2021年12月至今，在奧密克戎變異毒株肆虐全球的同時，國際原油價格再度啟動漲勢。一方面是因為歐洲能源危機刺激了原油替代高價天然氣的需求，另一方面則是因為奧密克戎變異毒株毒性似乎有所下降和市場恐慌擔憂情緒降溫。
與需求快速復甦形成對比的是供給的緩慢恢復。從供給層面上看，今年初全球原油庫存低於5年平均水平。如果未來不出現伊朗原油大規模流入市場或者疫情進一步打壓全球需求的特殊情況，今年原油庫存還將處於較低水平。與此同時，“歐佩克+”計劃在2022年9月前維持每月新增40萬桶/天的產能規劃，恢復2020年削減的1000萬桶/天產能仍需時間；美國當前原油供給較疫情前仍有約170萬桶/天的產能差額，過去幾年中的投資缺乏意味著產能可能無法在短期內恢復至疫情前水平。因此，多數機構認為2022年全球原油供給仍將維持供不應求的狀態，為油價提供支撐。
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