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管濤:人民幣為何能走出獨立行情
http://www.crntt.hk   2021-11-24 15:18:22
  中評社北京11月24日電/據中國經濟網時評,今年以來,美元指數不跌反漲,到11月19日累計上漲6.8%。據參考籃子貨幣調節的匯率中間價報價機制,人民幣匯率本應回調,實際卻漲了2.2%。尤其是9月以來,受物價上行和貨幣緊縮預期影響,美元指數連創新高,人民幣匯率不弱反強,走出獨立行情。這反映了今年人民幣匯率走勢主要由外匯市場供求關係主導。

  受益於有效的疫情防控和充滿韌性的產業鏈供應鏈,今年中國繼續保持出口高增長、貿易大順差。前10個月,累計順差5106.3億美元,同比增長36.6%,其中9月、10月順差強勢擴張,兩個月合計同比增長63%。全年貿易順差再創紀錄基本已成定局。

  今年以來,中美利差收窄,但仍保持正向利差,吸引了外資流入。前10個月,債券通項下,境外投資者淨增持境內人民幣債券同比下降26%,卻仍有5982億元的規模。同期,陸股通累計淨買入成交額3247億元,增長246%;與港股通累計淨買入成交額相抵後,股票通北上資金累計淨流出176億元,下降96%。債券通與股票通兩項合計,外資淨流入5806億元,增長40%。

  貿易順差、外資流入支持了境內外匯供大於求。前10個月,累計銀行即遠期結售匯順差1944億美元,增長101%。除8月份外,其他各月均為順差。

  在市場供求關係驅動下,今年前11個月(截至11月19日),人民幣匯率中間價累計上漲約0.142元。今年以來,人民幣匯率呈“W型”走勢。前11個月,人民幣匯率中間價最大振幅3.4%,低於去年全年的9.3%,也低於同期其他七種主要儲備貨幣均值8.0%。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定,緩解了出口企業財務壓力。

  由於美元指數反彈,而人民幣兌美元走強,導致人民幣多邊匯率較多上漲。但是,因為全球通脹壓力上行而國內通脹較為溫和,前10個月,國際清算銀行編制的人民幣實際有效匯率指數僅上漲2.7%,顯示人民幣升值對國內出口競爭力影響依然有限。
 


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