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| 香港中環摩天大樓（圖片來源：新華社） |
中評社北京6月24日電／據大公報報道，綜合6月份，本地股市維持“悶局”，雖然一度高見29490點，但是往上突破乏力，恒指連跌低見28200點後回穩。可以見到投資者對港股後市欠缺方向，最大的證據就是香港市民在認購第八批iBond時的踴躍反應，不論在申請人數和金額方面也創出新高，正好反映本地投資者在“risk off”。
當然不是所有板塊都表現疲弱，內地汽車、服裝和能源股在整個6月份表現持續強勢，但科技股板塊則成為拖累大市的最大壓力。筆者預計短期內科技股的壓力難以解除，因為全球徵稅“勢在必行”，加上息口也有往上的預期，對科企的利潤打擊最大，但內地汽車、服裝和能源股板塊近月升值太快，風險漸高，應當考慮把資源部署到其他板塊。
投資者可以留意一下本地的餐飲板塊，第一個原因就是本地疫苗接種率近日急速提升，隨著各大機構推出不同的優惠和抽獎計畫，市民接種疫苗的積極性大幅提升，截至6月22日的數據，香港已接種了逾330萬劑新冠疫苗，本地的限聚令有望逐步放鬆，最有利本土餐飲業企業；其次就是政府的電子消費券最快會在8月1日陸續發放，市民的消費能力相信也能有所提升。
筆者建議，以一個同時持有敘福樓集團（01978）和大家樂（00341）的部署為組合，以平衡增長和風險。首先要說的是敘福樓集團，他們可以說是轉型較為成功的餐飲股，雖然是傳統酒家生意“起家”，但隨著管理層在更早的時間引入了不少日本菜品牌，他們在上一年疫情期間實現轉虧為盈，截至去年12月底的全年業績，集團營業額雖然按年錄得20.2%下跌，但實現由虧轉盈賺1.4億元，就算扣除政府的4380萬的一次性補助，也有接近1億的利潤。以同期本地餐飲企業來說是一個十分亮麗的數字，反映出他們旗下的品牌在當下環境具十足的競爭力。可惜其股價在今年以來已經上升了超過190%，雖然市盈率只有5.6倍，股價潛在高增長的同時波幅也可能頗大。
而組合中加入大家樂可加強防守性，作為全港最多分店的港式快餐店，預計在吸納本地潛在的消費力會更有優勢，而且在預期進入通脹環境的未來，大集團往往有更好的成本控制能力，所以對其未來利潤率的穩定性有大幫助，重點是股價在近日大幅回落後估值已經十分便宜，所以值得加入這個本地餐飲板塊中以增其防守性。
作者：實德金融策略研究部經理梁延斌 |
