近段時間以來，俄“米袋子”“菜籃子”價格漲幅較大。食糖價格從去年年底至今上漲70%，糧食、蔬菜、葵花籽油等重要民生產品價格均有較大程度漲幅。國際市場石油、鋼鐵、木材等原材料價格上漲推動俄物價水漲船高。
俄羅斯國內通脹水平已經超出預期。俄央行早前評估年化通脹率在3月份達到峰值而後下降，然而數據顯示，今年一季度，俄羅斯通貨膨脹率為5.8%，4月份通貨膨脹率降至5.53%，5月份通貨膨脹率為6%。通脹水平超出俄羅斯銀行和經濟發展部的預測。
不僅如此，俄社會通脹預期居高不下。有專家指出，當前通貨膨脹狀況仍然非常令人震驚，且沒有跡象表明2021年上半年通貨膨脹率會持續下降。納比烏琳娜坦言，由於長期以來的寬鬆貨幣政策以及央行加息決策對通脹影響的時滯，通脹壓力上升的趨勢可能會持續到年底。通脹壓力與供需矛盾使得通脹風險或將長期處於高位，並將導致儲蓄率加速下降，消費活動超出預期，經濟陷入不良循環。
由此看來，俄央行提高關鍵利率，一方面將有助於提高存款利率，另一方面將減緩通貨膨脹並保護公民資產免於貶值。
納比烏琳娜認為，通脹形勢要求俄提前回歸中性貨幣政策，未來需要進一步加息，甚至可能要採取緊縮的貨幣政策。俄央行將加快重返中性利率的步伐，力爭2022年中期的年化通脹率回落至4%的水平。有研究機構預測，俄央行將在7月繼續提高關鍵利率。同時，根據俄央行基線預測，今年平均關鍵利率將為4.8%—5.4%，明年該數字將為5.3%—6.3%，2023年將在5%—6%區間，未來幾年關鍵利率將保持中性水平。俄總統助手馬克西姆·奧列什金日前表示，俄將繼續通過利率調節社會總需求。 |
