“實際上政策很明確，只是規範，不是管死。”中原地產首席分析師張大偉對新京報記者表示，這項政策對於正常融資沒有影響，但對於大額度融資，將會明顯收緊。
張大偉表示，美元債對於房地產企業來說，並非主要資金來源，只有部分企業特別是在港上市房企發行美元債較多，可見收緊美元債的政策預期已經早就出現。另外，從整體政策影響看，2019年二季度大量房企大額度融資將減少，房企搶地現象也將明顯減少，特別是對於融資渠道較少的企業來說，壓力將非常大。
對此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也持類似看法，其表示，政策層面明確類似做法不是簡單的收緊發債，而是一種規範的做法，這也是為當前政策定調。從實際情況看，經濟下行壓力存在，政策管控更多是強調對金融風險的剔除，尤其是對一些不合規的融資做法進行剔除。所以側面也說明，如果房企合規融資，相應管控其實不會太多。
“從此類管控可以看出，不是單純的禁止；等規定，而是對債券發行流程、用途等進行了管控，這有助於進一步落實穩健融資的導向。對於相關企業的規範融資和規範經營等都有積極的作用。同時從實際過程看，相關企業也需要繼續健全後續融資和財務體系。”嚴躍進表示。
3如何推動企業降杠杆？
將重點從三方面著手，出清“僵屍企業”
7月底，發改委等四部門發布了《2019年降低企業杠杆率工作要點》，強調加大力度推動市場化、法治化債轉股，本次新聞發布會上，孟瑋介紹下一步將重點從三個方面著手，進一步推動企業部門結構性去杠杆。一是促進市場化債轉股增量、擴面、提質。二是穩妥出清“僵屍企業”。三是完善企業債務風險監測預警機制。
針對市場化債轉股，《2019年降低企業杠杆率工作要點》提到要鼓勵商業銀行設立金融資產投資公司，發揮債轉股主力軍作用。
“我觀察到僅有五大行擁有自己的金融資產管理公司，目前股份制成立專業的金融資產管理公司的需求還是比較旺盛的。”民生銀行首席研究員溫彬對新京報記者表示。
北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍則向記者提供了一組數據，目前金融資產投資公司共落地實施債轉股項目254個，落地金額4000億元。總體而言，金融資產投資公司等機構存在持有債轉股股權風險權重較高、資本占用較多問題。
中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼對記者表示，如果想要推動商業銀行設立金融資產投資公司，工作要點是要解決資本占用過高的問題，以往資本占用率為1250%，現在400%，“我認為還有進一步降低的空間”。
在他看來，因為金融資產投資公司註冊資本要100億起，導致整個商業銀行資本壓力很大，從而影響銀行成立金融資產投資公司的積極性。
董希淼提示，銀行的債轉股最終還是要退出的，所以，要完善退出、轉讓、定價機制，目前這部分不夠明確。
同時，多位專家談及出清“僵屍企業”對於去杠杆的必要性。溫彬稱，要在保持總量穩定的情況下，結構性去杠杆，就要優化杠杆結構。“僵屍企業”或者產能過剩的行業占用了大量的資源，該退出還是要退出，把資源用到鼓勵支持發展的行業中。
對此，蘇劍認為，“僵屍企業”占據了部分信貸資源，但是這些企業產能過剩，東西賣不掉，使債務問題越來越嚴重，從而形成惡性循環。
在本次發布會上，孟瑋談到結構性去杠杆工作時稱既要亡羊補牢，更要防患於未然。下一步將推動完善覆蓋全部國有企業法人的債務風險監測系統，對企業杠杆率和債務風險進行動態監測，做到及時預警、及時處置，將風險降至最低。
來源：新京報 作者：張姝欣
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