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“社保轉稅”實質性推遲背後的信號
http://www.crntt.hk   2019-01-07 08:58:56
 
  和“社保轉稅”推遲異曲同工,央行降准也是同樣的邏輯。

  央行在降准公告中說的非常明確:

  這樣安排能夠基本對衝今年春節前由於現金投放造成的流動性波動,有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。

  央行還稱,保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長,穩定宏觀杠杆率……

  各位注意一下“穩定宏觀杠杆率”這個表述,單獨看沒啥深意,如果和前幾年對比,就會發現有深意。

  2014年末的中央經濟工作會議上,首次用了“高杠杆、泡沫化”這個詞來形容當時經濟所存在的問題,同時也指出,去杠杆不能一蹴而就。

  2015年之後,全社會杠杆率加速上升,原因是為了穩增長而加大投資刺激和放鬆貨幣的力度。於是,從2015年末開始的供給側結構性改革,開啟了主動去杠杆的進程。

  2016年,開始大力推進供給側結構性改革,去杠杆繼續,誰料貨幣政策太寬鬆,房價大漲,居民部門杠杆率陡然上升。

  2017年是去杠杆最激烈的一年,表外金融規模的收縮,使得P2P等民間金融出現了流動性危機,大量民間理財產品出現違約。

  這個階段,主動去杠杆的目的是為了防範金融風險,但實際操作過程很難把握好分寸,稍有不慎,反而容易誘發金融風險。

  2018年初,債務危機進一步加劇,3月份中央財經委員會的第一次會議上就首次出現了“結構性去杠杆”的新提法。

  下半年開始,去杠杆的力度明顯減小,不僅提出了“六穩”,而且全社會大動員,馳援民企,解決股權質押融資難題。

  年末,債務危機的負面影響進一步明顯,部分企業出現裁員。

  央行行長易綱12月13日表示,貨幣政策要根據經濟形勢變化靈活調節,特別是加強逆周期的調控。

  易綱還說:“如果我們杠杆率比較高,或者是資產價格出現泡沫,最好的策略也是慢撒氣、軟著陸,實現平穩調整”。但是“當經濟或者市場遇到外部衝擊時,我們還是能夠及時出手,穩定金融市場,特別是穩定公眾信心,這是我們調控的一個比較好的策略”。

  此外,年底的中央經濟工作會議提出,政策要微調,要引導市場預期。

  於是,“穩定宏觀杠杆率”這個提法就出現在了央行的降准公告中,提法不是全新的,但卻有了新的內涵。

   國家為了企業發展,為了經濟穩定,都已經突破這麼多底線了,企業有何理由不努力?
  
  來源:微信公眾號:一見財經。



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