和“社保轉稅”推遲異曲同工，央行降准也是同樣的邏輯。
央行在降准公告中說的非常明確：
這樣安排能夠基本對衝今年春節前由於現金投放造成的流動性波動，有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。
央行還稱，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，穩定宏觀杠杆率……
各位注意一下“穩定宏觀杠杆率”這個表述，單獨看沒啥深意，如果和前幾年對比，就會發現有深意。
2014年末的中央經濟工作會議上，首次用了“高杠杆、泡沫化”這個詞來形容當時經濟所存在的問題，同時也指出，去杠杆不能一蹴而就。
2015年之後，全社會杠杆率加速上升，原因是為了穩增長而加大投資刺激和放鬆貨幣的力度。於是，從2015年末開始的供給側結構性改革，開啟了主動去杠杆的進程。
2016年，開始大力推進供給側結構性改革，去杠杆繼續，誰料貨幣政策太寬鬆，房價大漲，居民部門杠杆率陡然上升。
2017年是去杠杆最激烈的一年，表外金融規模的收縮，使得P2P等民間金融出現了流動性危機，大量民間理財產品出現違約。
這個階段，主動去杠杆的目的是為了防範金融風險，但實際操作過程很難把握好分寸，稍有不慎，反而容易誘發金融風險。
2018年初，債務危機進一步加劇，3月份中央財經委員會的第一次會議上就首次出現了“結構性去杠杆”的新提法。
下半年開始，去杠杆的力度明顯減小，不僅提出了“六穩”，而且全社會大動員，馳援民企，解決股權質押融資難題。
年末，債務危機的負面影響進一步明顯，部分企業出現裁員。
央行行長易綱12月13日表示，貨幣政策要根據經濟形勢變化靈活調節，特別是加強逆周期的調控。
易綱還說：“如果我們杠杆率比較高，或者是資產價格出現泡沫，最好的策略也是慢撒氣、軟著陸，實現平穩調整”。但是“當經濟或者市場遇到外部衝擊時，我們還是能夠及時出手，穩定金融市場，特別是穩定公眾信心，這是我們調控的一個比較好的策略”。
此外，年底的中央經濟工作會議提出，政策要微調，要引導市場預期。
於是，“穩定宏觀杠杆率”這個提法就出現在了央行的降准公告中，提法不是全新的，但卻有了新的內涵。
國家為了企業發展，為了經濟穩定，都已經突破這麼多底線了，企業有何理由不努力？
來源：微信公眾號：一見財經。
|
