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宏觀經濟政策重要調整已展開
http://www.crntt.hk   2018-07-28 17:27:01
 
  第二,穩健的貨幣政策要鬆緊適度。保持適度的社會融資規模和流動性合理充裕,疏通貨幣信貸政策傳導機制,落實好已出台的各項措施。通過實施台賬管理等,建立責任制,把支小再貸款、小微企業和個體工商戶貸款利息免征增值稅等政策抓緊落實到位。引導金融機構將降准資金用於支持小微企業、市場化債轉股等。鼓勵商業銀行發行小微企業金融債券,豁免發行人連續盈利要求。

  這也許意味著,對於貨幣總閘門,央行在放鬆。7月23日,中國人民銀行意外開展5020億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,利率3.30%與上次持平。5020億元的規模,為有記錄以來單日最大,以對衝到期的1700億元,淨投放3320億元。顯然,這是一次大手筆的操作,這或許表明,在不宜頻繁降准的情況下,未來將通過MLF來繼續釋放寬鬆信號,未來的貨幣將進一步趨於寬鬆,信貸和社融都有可能繼續轉好,也就是說,寬貨幣將繼續向寬信用轉變,信貸額度有可能在下半年繼續放開。

  第三,加快國家融資擔保基金出資到位,努力實現每年新增支持15萬家(次)小微企業和1400億元貸款目標。對拓展小微企業融資擔保規模、降低費用取得明顯成效的地方給予獎補。

  第四,堅決出清“僵屍企業”,減少無效資金占用。繼續嚴厲打擊非法金融機構及活動,守住不發生系統性風險底線。

  相比大力培育新動能,強化科技創新,推動傳統產業優化升級和降低實體經濟成本方面而言,在大力破除無效供給,處置“僵屍企業”方面進展不大。主要存在於國企領域的“僵屍企業”,因長期占用大量土地、資金、原材料、勞動力等社會資源,導致生產要素扭曲配置,社會資源的整體利用效率大大降低,不利於經濟健康發展。下一步的供給側結構性改革必須聚焦於此,才能真正促進中國經濟的高質量發展。

  就監管政策而言,在這次會議中並未被直接提及,新聞稿通篇沒有任何一處提到去杠杆。筆者認為,金融嚴監管、去杠杆政策大方向不會改變,但基於外部風險的不斷聚集,保持內部穩定的重要性提升,政策主動釋放風險的意願不強,去杠杆的節奏力度會有顯著調整,政策面是以穩杠杆替代去杠杆、結構性去杠杆。
 


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