合併將對市場帶來哪些影響？中金公司分析師李求索指出，兩板合併對市場中短期影響可能有限。2月5日深主板和中小板宣布計劃合併後3個交易日內中小板指上漲7.4%，略好於同期滬深300表現（同期漲幅5.9%）。3月31日宣布即將合併至今中小板指上漲2.5%，同樣略好於同期市場表現（滬深300漲幅2.2%）。考慮到投資者對本次合併預期可能已經較為充分，且本次合併僅對部分事項進行適應性調整，不會對上市公司上市與運營、投資者交易習慣與行為、市場產品構建與運作產生實質影響，對固定收益類、期貨期權類產品和深港通業務等也基本沒有影響。板塊合併不會對深主板和中小板指數的編制方法作實質性變更。因此預計深市兩板合併有望平穩實施，對市場運行、市場情緒和股市表現影響有限。
對於企業發行上市，合併後，主板發行上市條件與原中小板一致，且保持不變；發行審核安排不變，在審企業無需重新申報材料，不會對企業發行上市產生實質影響。光大證券分析師王一峰指出，合併不會導致市場擴容情況發生。兩板塊合併後，市場交易機制及投資者門檻等均不會發生變化，對已上市公司的基本面及其股票的流動性等方面不會造成影響，不會影響已上市公司估值水平的變化。
開源證券中小盤首席分析師任浪指出，在眾多基本面指標上，中小板與主板的界限較為模糊。在盈利能力方面，中小板介於創業板和深市主板之間，但與深市主板非常接近。2019年深市主板、中小板、創業板公司的毛利率平均為24.7%、24.2%、28.2%，淨利率均值為5.8%、4.6%、4.8%。成長性方面，深市主板和中小板的差別相較創業板而言同樣較低。深市主板、中小板、創業板公司的2017－2019年營業收入年均複合增長率平均值分別為10.4%、11.3%、13.8%，同期淨利潤年均複合增長率平均值分別為10.8%、12.2%、19.4%。
任浪提出，合併對投資者實際影響有限，對資本市場建設具有重要意義。合併後，深市主板的IPO功能將得以恢復，深市“主板＋創業板”的競爭力有望明顯強化，將與滬市“主板＋科創板”的結構形成錯位競爭，從而有利於形成更為是高效、明晰的多層次資本市場體系。
深市主板和中小板合併後，註冊制的全面鋪開僅剩滬深主板，這也為全面實行股票發行註冊制進行準備。市場開始對全面註冊制的加快落地展開想象。
|
