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6月“降息”空間有多大
http://www.crntt.hk   2020-05-23 09:25:29
  中評社北京5月23日電/在5月MLF利率未下調的背景下,5月LPR利率也保持不變。5月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%。均與上月保持一致。

  第一財經日報發表記者杜川述評文章表示,此次LPR維持不變早有預兆。5月14日,央行未對到期的中期借貸便利(MLF)開展續作;15日,央行按慣例開展每月新作MLF,並維持2.95%的利率不變。

  儘管本月MLF、LPR利率均未變化,但這並不意味著貨幣政策的收緊。市場分析人士認為,在“六保”、“六穩”政策背景下,6月MLF利率、LPR報價仍存下調空間。

  LPR跟隨MLF利率未調整

  文章分析,從新LPR改革以來的調整規律看,1年期LPR報價與MLF利率往往聯動調整。5月LPR報價保持不變,符合市場普遍預期。

  5月15日,央行開展月度例行MLF操作,中標利率為2.95%,與4月持平。這意味著5月LPR報價的主要參考基礎沒有發生變化。

  東方金誠首席宏觀分析師王青認為,5月MLF利率按兵不動,實際貸款利率已在較快下行,加之監管層注重把握貨幣政策邊際寬鬆節奏,或是5月LPR報價保持不變的主要原因。

  近期,銀行間市場資金利率一直處於較低的水平且波動率適中。

  光大證券固收首席分析師張旭認為,雖然此前MLF為“縮量”續作,但總體看銀行體系的流動性增加了,利率下降了,資金期限延長了。

  實際上,在各項政策引導下,金融機構繼續加大對實體經濟,特別是普惠領域的信貸支持,政策效果也進一步顯現。央行數據顯示,4月新發放普惠小微企業貸款利率為5.24%,比上年12月下降0.77個百分點。

  王青表示,今年一季度主要針對企業貸款的1年期LPR報價下調10個基點,帶動企業一般貸款利率下調26個基點,由此導致銀行業平均利差收窄10個基點。這意味著當前銀行已在對實體經濟適度讓利。“4月1年期LPR報價下調20個基點後,企業一般貸款利率會發生更大幅度下行,因此5月商業銀行進一步下調LPR報價加點的動力不足。”
 


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