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中評社北京4月25日電／人民財評：原油寶暴露的風險隱患值得行業警醒
來源：人民日報 作者：熊錦秋，朱一梵
近日，原油寶投資出現巨幅虧損，導致不少投資人“一夜暴負”。原油寶產品暴露出的風險隱患、以及投資者保護意識的缺位，值得整個行業警醒。
中國銀行開辦的原油寶產品，是為境內個人客戶提供掛鈎境外原油期貨合約的交易產品，包括美國“WTI原油期貨合約”。4月20日，原油寶提示客戶“美油2005期合約05合約於4月21日到期、4月20日22：00停止投資者的交易並啟動移倉”。選擇到期移倉的投資人，因此未對賬戶進行交易。當晚22：00的WTI原油價格約為11.7美元／桶，不少投資人都以為這將是最終的結算價格。但最終，原油寶通知投資人結算價格不是11.7美元／桶，而是以4月21日凌晨2：30日美國WTI5月原油期貨結算價報收的價格－37.63美元／桶為准。這意味著，如果投資者以10美元／桶做多，其虧損總額甚至是投資本金的4.76倍。
原油寶在中行被歸類為理財產品，這無疑會讓投資者誤以為是一款低風險產品。實際上，從“T＋0”、雙向交易、保證金交易等特征看，原油寶本質上是一款類期貨產品。期貨、類期貨交易存在無量暴漲暴跌、平倉限制較多的風險，尤其此次還出現負油價，對於多頭投資者而言存在無限虧損風險。身披“銀行理財產品”外衣、 號稱“不提供杠杆”的原油寶，真實杠杆之高超乎想象。不可思議的是，原油寶方卻沒有對投資者充分提示風險，在投資協議中並未指明，這讓投資者始料未及。
此外，作為類期貨產品，在具體實操操作中對風控的要求極高。而原油寶產品，卻在實際運行中，展現出風控的層層疏忽：
首先，產品設計上，暴露風險意識較弱、投資者保護意識較弱等問題。對於期貨產品而言，臨近交割月份的合約交易流動性較差，可能會產生平倉價位滑點較大、平倉無法成交、出現交割違約等風險。再加上，通過銀行等機構參與境外原油期貨交易的國內投資者中，以多頭為主。考慮到上述兩點，大多數國內金融機構為了保護多頭投資者、減少風險，會提前5天移倉。中行本應將此考慮在內，卻將移倉時間定在收盤前僅一天，最終遭遇重大的流動性問題。這或許是產品設計中，缺乏投資者保護意識而導致的。 |
