“錢荒”為何出現
從以往經驗看，季末和年底是美國“錢荒”的高發期。此時美國企業不僅面臨集中納稅壓力，還要在此期間為其購買的政府債券支付資金。另外，美國的銀行在年底時放貸意願相對較弱，也可能導致市場上資金緊缺。儘管上述季節性特征也體現在本輪“錢荒”中，但這一次“錢荒”的程度之深、持續時間之久，令不少業內人士錯愕。
有“央行的央行”之稱的國際清算銀行9日發布報告稱，企業納稅和支付購買國債的資金並不能完全解釋本輪“錢荒”，重要原因在於美國大型銀行近年來將更多的資金用於購買美國國債，資金需求持續增加，美國的對衝基金近年來也更加活躍，使“錢荒”問題更加複雜。
國際清算銀行還指出，由於美國政府大規模發行債務，其在美聯儲賬戶上的現金餘額規模更大且更不穩定，由此導致資金減少並增加了波動性，也降低了大銀行的現金緩衝，削弱它們向市場提供資金的意願。
另有不少市場人士認為，美國市場上的“錢荒”以及頻頻加碼的“回購”操作，是美聯儲此前“縮表”過度的結果。瑞士信貸的佐爾坦·波扎爾在接受媒體採訪時稱，雖然人們一直在指責對衝基金或者那些不放貸的銀行，但“錢荒”的原因主要是美聯儲縮減資產負債表的幅度過大、速度過快，美聯儲應該糾正這一問題。
此前，美聯儲宣布從10月中旬起到明年第二季度每月購買600億美元的短期美國國債，這標誌著自2012年9月第三輪量化寬鬆（QE3）啟動之後美聯儲首度大規模擴張資產負債表，也側面支持了不少人士對於美聯儲“縮表”過度的看法。美銀美林外匯策略師阿薩納西奧斯·瓦姆瓦基迪斯稱，美聯儲的擴表正是在修補此前“縮表”過度造成的貨幣缺口。
（來源：新華網） |
