中評社北京8月27日電／上周，貸款市場報價利率(LPR)形成機制在財經圈裡刷屏，人們感嘆利率市場化改革的大動作終於“靴子”落地，熱議改革後LPR將如何形成，研判新的LPR會降還是升。8月20日，全國銀行間同業拆借中心首次發布了新的LPR，1年期LPR為4.25%，5年期以上LPR為4.85%，此前一年期LPR為4.31%，新的LPR基本符合預期。
人民日報發表記者王觀評論文章表示，LPR為何備受關注？因為它被看作是推進利率市場化改革、解決“利率並軌”問題邁出的關鍵一步。今年以來，利率市場化一直是焦點話題，尤其是關於“利率並軌”怎麼走，市場上有很多不同觀點，都在等著監管層出招。
“利率雙軌”由來已久，LPR改革水到渠成。經過多年持續推進利率市場化改革，中國貸款利率的上、下限已經放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率並存的“利率雙軌”問題。以往，銀行發放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價，而基準利率又是較長時間不變的，市場利率向實體經濟傳導便形成了阻礙，這也是為什麼市場利率明顯下行，但實體經濟感受仍然不足的重要原因。因此，當前利率市場化改革迫切需要解決的問題，就是促進“兩軌合一軌”，貸款端的利率並軌又是目前的重點，進一步培育市場化貸款定價機制則是重中之重。
改革後，LPR的市場化程度將明顯提高。新的LPR改為按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中公開市場操作利率主要指中期借貸便利(MLF)利率。也就是說，銀行的貸款利率要與LPR掛鈎，LPR又跟MLF利率掛鈎，這樣就建立了比較順暢的傳導機制，如果未來政策利率下降，貸款利率也會跟著下降。同時，堅決打破貸款利率隱性下限，明確要求各銀行不得通過協同行為，即類似於所謂的價格聯盟，以任何形式設定貸款利率定價的隱性下限。
文章指出，對於利率市場化而言，LPR形成機制改革稱得上是漂亮的一筆，但要最終實現“兩軌並一軌”，暢通利率傳導“最後一公里”仍有很多方面需要努力。中國利率市場化改革的經驗是按照先貸款、後存款的思路，若取消貸款基準利率，對貸款利率採用市場化定價，但存款仍根據存款基準利率進行定價，這會對商業銀行自身的資產負債提出很高要求，存在一定風險；推進存款利率市場化，也要考慮如何降低短期市場利率波動性問題。因此，利率市場化改革不能操之過急，一系列配套措施需要跟上。
利率市場化改革也要求銀行必須抓緊練好內功。新LPR是按照公開市場操作利率加點形成，而加點取決於銀行的業務模式、資金成本，對市場供求及客戶風險溢價的研判。銀行要持續加強信貸業務的精細化管理，提升市場化定價能力，加強資產負債管理和信用風險、利率風險的防控。同時，銀行應以此次改革為契機，推動貸款方式的變革，創新信貸模式，特別是規範和優化信貸的標準、流程，加強中長期貸款產品的研發，加強供應鏈金融的創新，為實體經濟發展提供更好的金融服務。
文章最後說，利率市場化改革像是一場馬拉松比賽，經過多年穩步推進，我們跑過了一些重要節點，如今進入衝刺階段。利率市場化改革也像是“修水渠”，目的是讓資金之水更加暢通，能夠更有效、更精准地流入企業的田地。相信有了新LPR這個好的開始，利率市場化改革將深入推進，實體經濟的融資成本有望進一步降低，會出現更多解決企業融資難題的實招、妙招，不斷釋放改革紅利。
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