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上市銀行首季業績 增速料成年內低點
http://www.crntt.hk   2020-04-22 13:47:40
 
  勵雅敏預計,在企業經營壓力加大、企業與個人還債意願和能力減弱情況下,一季度不良生成率將小幅升至0.97%;上市銀行整體不良率較2019年小幅上行1個基點。

  “上半年資產質量存在一定壓力,預計逾期貸款有所上升。”東興證券分析師林瑾璐認為,餐飲住宿旅遊等消費和服務行業受疫情影響首當其衝,製造業、房地產業企業也受到較大影響。個人客戶整體償債能力降低,信用卡、消費貸不良率會有所升高。長期來看,由於近年存量信貸結構持續優化,基建地產、按揭類低風險貸款占比過半。叠加政策逆周期調節加碼,新增投放信貸向老基建、新基建等政策支持領域傾斜,資產質量有望保持平穩。

  後續估值提升可期

  一邊是政策加碼,信貸投放被看好,銀行營收和利潤增速料穩步回升;另一邊是銀行股估值到達歷史底部區間。不少市場人士認為,銀行股悲觀預期有望逆轉,後續估值提升可期。

  “當前板塊估值處於過去5年估值中樞的底部位置。”萬聯證券分析師郭懿認為,從估值角度看,銀行股安全邊際較高。板塊股息率在4%至5%,部分個股股息率連續兩年超過5%,板塊防禦性凸顯。

  馬鯤鵬預計,一季報將體現銀行基本面韌性,有效打消市場對銀行股過度悲觀的預期。當前銀行板塊估值與基本面嚴重不符。

  林瑾璐表示,全年來看,上市銀行營收放緩,但撥備充足,2020年業績釋放確定性較強,基本面平穩;政策托底經濟效果逐步顯現,有望修復經濟悲觀預期,帶來銀行估值底部提升機會值。此外,當前估值觸及歷史低位,估值隱含不良率歷史最高,安全邊際較充足。


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