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政策“升維”力挺資本市場 流動性擴容水到渠成
http://www.crntt.hk   2020-01-08 09:08:58
  中評社北京1月8日電/瑞雪兆豐年。

  2020年的第一場大雪為京城送來了濕度適宜的空氣。恰如近期政策面的利好因素叠加,“升維”為A股市場注入短、中、長期的流動性。建立在市場化、法治化基礎上的融資功能是資本市場最基礎的功能之一,也是實體經濟對於資本市場的最主要訴求。筆者認為,近階段政策面大力支持資本市場投資端增長,對於夯實市場基礎、增加市場韌性、優化市場投資者結構可以說十分重要。

  首先,貨幣政策靈活適度,為資本市場保持合理充裕的流動性設定了良好的外部環境。

  2019年,市場一度出現流動性分層,央行和證監會聯手運用政策工具、緩解分層狀況。此外,去年以來貨幣政策方面多次實施降准,注入流動性;新年伊始,央行再次實施全面降准,且本次降准於昨日正式落地,此次降准釋放資金約8000億元。

  筆者認為,由於降准呵護資金面,其中的部分資金會流向股市,而且上市公司信貸增加,有利於提升經營狀況,因此降准對於資本市場的利好應該是可以較快觸達的。

  其次,A股市場深化改革持續推進,上市公司質量提升也在進行中,市場、公司和投資者互利共贏的格局正在逐步確立,流動性的良性自然增長可期。

  去年以來,我國資本市場改革蹄疾步穩。先是去年7月22日科創板開市,隨後去年9月份提出全面深化資本市場改革12個方面重點任務。科創板作為改革試驗田,對於改革全局具有引領性;同時,經過一段時間的充分醞釀和籌備,全市場改革也將水到渠成。更為重要的是,新證券法今年3月份即將起航,資本市場的改革創新擁有了最為強大的法治基礎。

  而且,A股市場改革的一個重要特點是交互性,體現在改革不僅不是單一維度,也不僅僅是單向輸入,而是根據觸達的效果,實現良好互動。在科技興國的目標帶動下,科創公司與科創板組合成“最佳CP”,科創企業堅定了發展信心,投資者也找到了新的投資標的;今年,在支持中小微企業發展重任引領下,中小板、創業板也都將各展所長,上市公司和投資者也有望達成更多互利互惠,資金的良性自然增長也就不會是奢望。

  第三,內外資中長線資金主動向包括A股市場在內的資本市場聚集,投資者結構不斷優化。

  銀保監會日前印發《中國銀保監會關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》,明確表示“發揮銀行保險機構在優化融資結構中的重要作用。銀行保險機構要健全與直接融資發展相適應的服務體系,運用多種方式為直接融資提供配套支持,提高直接融資比重。有效發揮理財、保險、信托等產品的直接融資功能,培育價值投資和長期投資理念,改善資本市場投資者結構。大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務,多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”。

  其中,銀行理財子公司更是與資本市場最具“搭檔相”的增量資金之一,此外,配置比例有較大提升空間的保險資金、養老資金等增量資金也都是千億元量級起步。“居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”當然並不意味著儲蓄資金直接入市,但是如果機構投資者能居間協助,顯然有利於投融資達成更大規模的默契合作。就外援而言,隨著我國資本市場主動擴大對外開放,對外創新合作增強,進一步創造長期外資進得來、留得住的環境,資本市場未來更加“不差錢”也將是毫無疑問的。

  白雪卻嫌春色晚,故穿庭樹作飛花。筆者相信,在政策面以及流動性的合力加持下,資本市場的春色也將加快腳步!

  來源:證券日報  作者:張歆

          
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