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“舊愁”未解添“新愁” 債市震蕩沒到頭
http://www.crntt.hk   2018-09-20 17:02:06
 
  分析人士認為,短期債券市場利空比較集中,抑制多頭情緒。一是近期供給壓力比較突出,8、9月份迎來地方債發行高峰期;二是前期上漲後,債市收益率水平相對下降,再考慮到地方債供給消耗了商業銀行較多配置資金,市場上增量需求不足,供需關係出現不利變化;三是寬信用確立為政策發力方向之後,市場對經濟增長的悲觀預期似乎有所緩解;四是部分領域的漲價現象,引起了投資者對通脹的警惕;五是資金面出現了一定的時點性波動。

  這樣一個局面下,A股市場止跌後連續反彈,進一步加大了債市壓力。另外,美債動向也值得關注。周二,10年期美國國債收益率重新站上3%關口,創下5月底以來新高。美債收益率走勢雖不是我國債市收益率走勢的主導因素,但仍會對市場情緒造成衝擊。

  市場人士還稱,前期債券投資者獲利頗豐,越臨近年底越傾向於守成果、保收益,債市凝聚上漲共識難度加大,再加上利空扎堆,債券市場短期易跌難漲。

  國泰君安固收研究稱,現階段絕大部分投資者仍擁有“牛市的心”,但由於對種種因素的擔憂和行情進入持續盤整震蕩,“牛市的膽”正在慢慢喪失。未來債市潛在利空遠多於潛在利好,建議投資者繼續謹慎。

  也有不少機構認為,未來資金面保持平穩偏鬆仍具有確定性,在寬貨幣格局變化前,債市利率不具備大幅上行空間,杠杆套息策略依然有效。短期看,債市呈現弱勢震蕩的可能性稍大一些。

  來源:《中國證券報》


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