“很多地方的中小金融機構在假借國家信用、不斷短期融資的同時，做期限不匹配的長期投資；也有一些實體企業患上了資金饑渴症，一味地鋪攤子、上項目，這些經營模式現在都已不再適用。”王鵬表示，打破剛兌會給予市場警示，倒逼地方中小金融機構安於地方、重心下沉，真正提升經營效率和風控水平，也促使實體企業改善財務狀況，本著規範負責的態度，用真實的資產、良好的現金流來支撐融資。
不過，王鵬也表示，儘管從靜態數據來看，當前的信用違約規模和違約率不算高，但信用違約的後續發展動態值得重視，須警惕信用風險蔓延速度過快引發流動性風險，避免部分按照以往寬鬆環境來管理現金流的優秀企業被“錯殺”。
王鵬以近期發生信用違約最多的環保產業為例解釋說，儘管環保是國家政策鼓勵發展的產業，但由於客戶主要是政府部門等行業特點，環保企業普遍結算滯後期更長，在短期內發展業務、擴大規模的融資成本更高，對融資環境也更為敏感和依賴。如今融資環境收緊，這些企業便首先受到了衝擊。
還有專家認為，一個企業，尤其是上市公司的債務違約會產生連鎖反應，可能將同行業企業、銀行、證券、基金甚至個人投資者拖入泥淖。如上市公司東方園林，受累於同行業多家環保企業違約，其5月擬發行的不超過10億元公司債近乎流標，最終只成功發行0.5億元，隨後4個交易日公司股價更下跌近20%，市值跌去約98億元。
多位業內人士表示，監管部門已經對企業融資環境的變化採取了一些行動，如最近央行擴大MLF擔保品範圍等，建議進一步有保有壓地對待企業信用違約，分類施策、平穩處置債務問題。如果企業從事國家政策鼓勵發展的產業，擁有核心技術，且經營狀況良好，只是短期遇到了融資約束，那麼就需要政府部門給予一定的協調支持，如及時償付企業應收賬款中的政府項目部分，推動企業重組等；但對於產能落後的僵屍企業，建議以市場行為為主，政府部門只需保證風險可控，不必為其托底。另外，相關政府部門也應為部分企業倒閉、重組所面臨的員工安排等情況做保障工作，以防出現其他風險。
（來源：經濟參考報） |
