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中評社香港2月16日電／農曆新年假期結束，今日為辛丑牛年港股首個交易日。
星島日報今天社論說，展望“錢”景，雖然疫情陰霾未散，經濟依然低迷，但因全球皆實施量寬抗疫境，加上利息持續低企，北水又源源不絕流入，股市將受惠。然而資金氾濫也埋下大起大落隱憂，而牛年急升急跌亦有史可鑑，投資者務須謹慎。
庚子鼠年全球爆發新冠病毒疫情，各地經濟嚴重受創，加上中美貿易摩擦升溫影響經貿及投資信心，香港全年經濟收縮百分之六點一，為有紀錄以來最差，最新失業率亦升至百分之六點六的十六年新高。可幸的是，香港股市跟隨外圍股市向好，鼠年累計大升二千二百多點，升幅約百分之八。
資金氾濫穀旺 北水支持
在全球經濟面對嚴重衰退時，股市卻反其道而行，主因是各國採取前所未有的寬鬆貨幣政策應對疫情，美國實施無限額量寬，歐洲加大政府買債力度，多國亦把利率水平壓低至貼近零息。資金大增，利率長期處於低水平，促使大量熱錢流向投資市場，股市因而被穀旺。
股市傳統上是經濟寒暑表，但近年在扭曲的寬鬆貨幣政策下，熱錢才是主要推動股市中短期走向的因素。去年全球股市因熱錢洶湧而紛紛大升，表現不用贅述，回顧二○○八年金融海嘯之後，美國率先推行量化寬鬆政策，成功推動全球股市反彈，熱錢四處流竄，促使港股創下歷來最大年度反彈，可見“現金是王”對股市影響力巨大。
觀望今年港股前景，要看四項因素：全球疫情變化、各國貨幣政策、中國經濟增長，以及中港股市互聯互通進展。首先，全球疫情在新冠疫苗面世後有望紓緩，雖然疫苗效用、分發運輸及注射安排仍然充滿挑戰，全球疫情今年仍會在顛簸中前行，間中會有反覆，但相信各國應對經驗加深，加上防疫意識提高，而疫苗逐步發揮作用，疫情最壞時刻相信已漸過去。
至於寬鬆貨幣政策，未來一兩年仍會是各地政府貨幣政策的主調。美國聯儲局早已明言，會維持近乎零利率，直至二○二三年；歐洲央行亦把抗疫買債計劃延長至明年三月底，重新投資到期債券更持續至二○二三年底。低息環境在牛年仍會持續，這對支持股市向上十分重要。 |
