中評社北京7月10日電／突發的新冠肺炎疫情對今年中國經濟產生了不小的衝擊，為此央行及時投放流動性並引導利率下行，對衝了疫情影響。然而，隨著經濟復甦跡象日益明顯，政策刺激導致資產價格暴漲、金融風險頗令市場關注。
近日，央行聯合銀保監會召開金融支持穩企業保就業工作座談會，重點提出要把握好信貸投放節奏，確保信貸資金平穩投向實體經濟，重點支持製造業、戰略性新興產業等，提高製造業中長期貸款占比。
第一財經日報發表社論表示，4月8日武漢“解封”意味著疫情在國內得到控制，至今過去正好3個月。這期間，經濟領域除了感受到各行各業陸續復甦並達到或逼近疫情發生前水平外，房地產和股市等資產的上漲也是備受民眾關注的大事。
國家統計局最新公布數據顯示，5月70城新建商品房價格有57城環比上漲，占比超過八成，一二線城市則全面開花，如深圳二手房漲幅同比超12%；投資與銷售同樣火爆，5月上海二手房交易創出近年新高，杭州則再度上演6萬人搶購不足千套房的景象。股市表現不亞於此，二季度以來，上證、深成指和創業板指三大指數漲幅分別為23.75%、34.5%和41.67%，不可謂不高，部分熱門行業板塊漲幅更是遠超指數。
文章分析，資產價格上漲與流動性充裕不無關係。根據央行公布的數據，前5個月人民幣各項貸款新增10.3萬億元，同比多增2.3萬億，在疫情發生後幾個月廣義貨幣（M2）同比均保持兩位數增長。以對股市的影響為例，上半年新基金發行高達10676.82億元，同比增長123.08%，一些偏股型基金還出現數倍乃至數十倍的超額認購情況。
疫情發生之後，央行短短幾個月內頻頻出手，推出多項“非常之策”，包括連續降准和非定向降准、實施企業專項貸款、增加商業銀行再貸款，以及提高商業銀行對壞賬的容忍度等，目的是幫助企業渡過難關，讓經濟秩序盡快恢復。目前看效果頗為明顯，統計顯示，5月份，小微企業貸款平均利率較去年末下降42個基點，普惠小微貸款餘額同比增速25.4%；6月官方製造業PMI為50.9%，較前值回升0.3個百分點，連續4個月處於景氣區間；生產指數連續4個月維持高位，進一步上行至53.9%，叠加高頻數據預示6月工業增加值有望進一步上行。
這些數據表明，中國經濟呈現恢復進程加速跡象，且官方選擇在6月最後一天發布相關經濟數據，與往常相比提前多日，鼓舞信心意圖明顯。
文章指出，既然非常規貨幣政策的效果已經顯現，那麼適時退出也就非常必要。我們知道，包括貨幣政策在內的任何政策都有其功能範圍，若因背負不恰當任務而逾越了初衷，則不僅對真實產出的增長無甚禆益，且會推高資產價格水平，帶來產出失衡與財富再分配等新的結構扭曲。
比如，一二線城市房價已然畸高，再通過貨幣手段推升，對年輕人的不公平與對經濟產生的負面影響，不言而喻。至於A股市場，需要的是長期的經濟牛、改革牛，而不是一時受流動性充裕影響的資金牛市，前者能讓上市企業與眾多投資者受益，後者可能只是一場財富再分配的“盛宴”，富者愈富。
總體而言，貨幣政策需要加強與市場的溝通，根據經濟形勢的變化及時調整，以穩定市場預期。當前，中國經濟復甦快於預期，為防止流動性過剩推升資產價格，給經濟社會帶來負面影響，“非常時期”貨幣政策可以考慮適時退出，並引導信貸資金更精准地服務以製造業和戰略性新興產業為代表的實體經濟。
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