中評社北京4月22日電／4月20日，貸款市場報價利率(LPR)1年期下降20個基點至3.85%，5年期以上下降10個基點至4.65%，符合市場預期。這是2019年8月央行改革完善LPR形成機制以來，兩個期限的LPR單月最大降幅，也是第二次非對稱下降。下一步，中國貨幣政策應更加靈活適度，為做好“六保”提供更有力支持。
經濟參考報發表中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼文章分析，本月LPR大幅度下降，是雙重因素作用的結果。從政策層面看，黨中央、國務院以及金融管理部門多次要求引導貸款利率下行。3月27日，中央政治局召開會議，要求引導貸款市場利率下行；4月17日，中央政治局會議再次要求，運用降准、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。金融管理部門也多次要求銀行讓利實體經濟，降低貸款實際利率。從成本因素看，逆回購和中期借貸便利(MLF)下調為LPR下降創造了條件。3月30日，央行開展500億元7天期逆回購操作，操作利率2.20%，下調了20個基點。4月15日，央行開展1000億元1年期MLF，中標利率為2.95%，下調了20個基點。4月15日，央行對農村金融機構和城商行定向降准首次實施，釋放長期資金約2000億元。上述舉措推動銀行資金成本下降，為LPR下行創造了條件。
2020年3月開始，存量貸款利率定價基準轉換工作正式啟動，LPR應用範圍更廣，對貸款定價的引導作用更加顯著。本月兩個期限的LPR雙雙下降，總體而言有助於推動貸款利率下降，進而降低企業融資成本，穩定市場預期，增強市場信心。值得注意的是，此次LPR再次出現非對稱下降，顯示貨幣政策靈活適度的取向：
一方面，新冠肺炎疫情對中國實體經濟短期衝擊較大，1年期LPR下降更多，首次降至“3”區間，重在支持實體經濟特別是中小微企業渡過難關，為經濟社會秩序全面恢復提供有力保障。4月17日，中央政治局會議要求做好“六保”，其中之一是“保市場主體”。保市場主體，重點是保中小微企業。降低LPR，引導貸款利率更大幅度下降，有助於減輕中小微企業負擔，支持企業走出困境，為保居民就業、保產業鏈供應鏈穩定奠定更好的基礎。
另一方面，5年期以上貸款中，個人住房貸款占比較高，非對稱下降釋放促進房地產市場平穩健康發展的信號。本月5年期以上LPR降幅低於1年期LPR，意在保持房地產市場調控政策的穩定性和連續性，表明“房住不炒”仍然是政策主要方向；10個基點的降幅，仍然是新機制LPR公布以來最大降幅，旨在支持房地產市場平穩健康發展。
文章指出，下一步，中國貨幣政策應更加靈活適度，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，保持流動性合理充裕，適時實施降准、降息，進一步緩解融資難融資貴，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精准金融服務，在穩增長、防風險等多重目標中尋求動態平衡。應繼續用好結構性貨幣政策工具。應基於“三檔兩優”存款準備金率政策框架，繼續對中小銀行實施定向降准，支持中小銀行更好地服務中小微企業。同時，進一步改革完善LPR相關機制，深化貸款利率市場化改革，以改革的方式疏通貨幣政策傳導渠道，推動企業實際融資成本逐步下降；積極穩妥推進存款利率並軌工作，按照“先長期、大額，後短期、小額”順序，有差別、分步驟地下調存款基準利率，推動銀行負債成本下降，提高銀行服務實體經濟的意願和能力。
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