社論續道，不少經濟學者認為，寬鬆貨幣政策正走向盡頭，央行的調控空間正逐漸縮小。因此，各經濟體有必要推出積極的財政政策，如減稅或加大基礎建設投資，以刺激經濟增長。
然而，全球金融危機後的寬鬆貨幣政策，導致全球債務急速膨脹，同樣壓縮了財政政策的空間。根據國際金融協會的數據，截至今年3月底，全球債務高達246萬億美元，或相等於全球國內生產總值320%，這比2012年上漲了20個百分點。
雖然利率下跌有助於降低利息成本，但是擴張性的赤字財政將加劇債務的負擔，並可能導致貨幣匯率受到壓力。此外，擴張性的財政政策鼓勵企業與個人借貸，並推高資產價格，尤其是房地產的價格。
這方面中國的經驗可以提供借鑒。中國在2008年全球金融危機後，推出4萬億元人民幣的財政刺激措施，不僅推高了房地產價格， 也刺激了地方政府投資的熱情，導致地方政府以及企業的債務激增。在吸取了這個教訓後，中國政府在應對這一輪的經濟增長放緩時強調，不會再搞“大水漫灌”，而要“保持戰略定力”，防範地方政府隱形債務風險。
寬鬆貨幣政策導致資產泡沫，並加劇市場的波動以及資金的流竄。在這個過程中，貧富差距的問題開始凸顯。全球化以及科技的發展，拉大了收入差距，而經濟增長放緩則加劇了這些社會的矛盾，從而引發暴力的街頭政治。
經濟刺激並非靈丹妙藥，過度依賴它會產生不良的後果，並造成社會不安。同樣的，以鄰為壑的貿易保護主義，無法真正解決全球經濟不平衡的問題，而只會導致全球經濟增長進一步放緩，或甚至衰退。各主要經濟體有必要找出內生的力量，通過科技創新提高生產力，才是治本的藥方。 |
