中評社北京4月9日電／“愛存錢”是中國人的優良傳統，也是中國經濟迅速崛起的文化因素。
然而，這種優良傳統正在悄然消解——數據顯示，最近十年，國民儲蓄率年年下降。
造成這一現象的原因是什麼？錢都去哪了？我們未來的養老怎麼辦？房價還會漲下去嗎？
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國民儲蓄率下滑趨勢凸顯
首先來看儲蓄率的下滑趨勢。2018年我國國民儲蓄率為44.91%，與2008年的歷史高點（51.84%）相比，出現明顯下滑。
這種下滑趨勢還將持續下去。IMF預測，2023年中國國民儲蓄率將降至41.61%，較歷史峰值下滑10個百分點。
金融機構城鄉居民儲蓄存款增長情況，從側面驗證了居民儲蓄率持續回落的趨勢。
2012年以來，城鄉居民儲蓄存款餘額增速雖然存在波動，但整體不改持續下行趨勢，特別是在2015年之後，城鄉居民儲蓄存款的增速，持續低於金融機構存款餘額的整體增速。
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儲蓄率快速下滑的四大原因
探究國民儲蓄率持續下滑的驅動因素，筆者以為，主要有以下四個方面：
第一，人口老齡化是儲蓄率下滑的長期推動力。一般而言，老年人在國民經濟中屬於“消費型”人口，老齡化社會的到來必然會提升居民的消費率，降低儲蓄率。事實上，正是在2009年我國15-64歲人口比重達到峰值逐步下降之後，國民儲蓄率出現了幾近同步的下行趨勢。
不僅僅是中國，同樣因為高儲蓄率聞名於世的日本，其國民儲蓄率在1991年到達高點34.2%之後，開始震蕩下行，並於2016年達到歷史最低點（27.3%）。在此期間，日本家庭淨儲蓄率甚至在2014年出現了歷史罕見的負值，這說明日本家庭部門作為一個整體處於“入不敷出”的狀態，而這一時期，正是日本老齡化社會加速到來的階段。
第二，超前消費和借債消費的文化日漸盛行。消費和財富觀念的轉變，使得超前消費被普通家庭廣為接受，借錢渠道增多，又使得超前消費變得唾手可得。然而，超前消費是在透支未來的錢，必然會使當期負債增加，杠杆率上升。央行統計的數據顯示，2018年末，銀行信用卡待償餘額為6.85萬億元，同比增長23.2%，而2008年末僅為1582億元，十年內增長了42.3倍。
從金融機構住戶部門的短期貸款數據看，如果說住戶部門短期經營貸款還會跟隨經濟周期變化而變化，那麼住戶部門的消費貸款則是一直單邊向上，十年內貸款餘額由4153億元增長到88080億元，是十年前的20多倍
。
這些債務還只是通過銀行等金融機構借出去的錢，大量不在官方統計範圍內的網貸平台、民間借貸、現金貸公司的借貸，導致許多年輕人已經告別了“月光族”，變成了“月欠族”。
從居民部門整體負債水平變化趨勢看，2009年居民杠杆率加速上升時期，也正是國民儲蓄率邁過拐點、進入下行周期的階段。
第三，居民主動理財意識增強，不再青睞無風險銀行存款。還記得幾年前，阿里支付寶推出餘額寶、蘇寧易付寶推出零錢寶，宣告了全民理財的興起。自此之後，普通家庭主動理財的意識不斷增強。與之相伴隨的是，各類金融機構提供了十分豐富的非存款類理財產品。
截至2018年末，銀行理財產品餘額達到22.17萬億元；證券公司、公募和私募基金等非銀機構的資管業務總規模保持在50.36萬億元的高位；2019年以來股市持續走牛，高風險偏好的投資者存款搬家入市的現象重現。
第四，加杠杆投資房地產，成為居民儲蓄率下降的關鍵因素。過去十年內，全國房價持續上漲，使得購房成為普通老百姓抵抗工資收入實際購買力下滑的不二選擇。許多家庭通過高負債購房“擁抱泡沫”，同時實現了居住和財富保衛戰的雙重需求，也成為房地產泡沫化發展的大贏家。
從數據上看，截至2018年末，個人住房貸款餘額達到了25.75萬億元，占到了居民總貸款的54%左右，同比增長了17.8%。很顯然，這一增速不僅遠高於居民收入增長速度，也遠在存款增速之上。個人住房貸款大幅增加，使得普通家庭的收入用於還房貸的比例提升，這必然會導致當前和未來較長時期居民儲蓄率的下滑。
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