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| 資料圖：在美國華盛頓拍攝的白宮外景。（新華社） |
中評社香港2月27日電／特朗普政府低估中國的韌性和戰略決心。隨著中國經濟放緩，美國認為中國很想結束貿易戰。然而，北京有充裕的政策空間解決經濟減速，沒必要放棄更長遠的戰略。
捷克世界報業辛迪加網2月24日載文《誤讀中國的力量》，誠然，過去幾個月來中國經濟明顯減弱。美方覺得這是由於其關稅策略奏效。但實際上，中國減速基本上是自己促成的。最初是去杠杆化以消除債務驅動型增長的高風險。值得肯定的是，中國決策者一直在積極主動采取措施避免可怕的日本綜合征——債務積壓且有大面積僵屍企業及生產效率問題。中國的信貸增長從2016年初的約16%下降到2018年末的10.5%，這主要是采取上述措施的結果。這對中國曾經動力強勁的投資引擎產生明顯影響。
與此同時，美國關稅的影響剛剛開始顯現，過去幾個月的減速很難說是因為出口。為防範風險，中國正迅速行動，利用自身優勢——比西方大很多的政策靈活性。西方經濟體基本已到了財政和貨幣刺激極限。而去年中國多次降低存款准備金率，促成銀行貸款增加和信貸增長上揚。這些措施會在今年年中見效，促進總體經濟活動改善。
相比之下，美國的經濟勢頭是短期的。由於2017年末大規模減稅，2018年經濟增長上升至約3%。但隨著財政刺激作用減弱，增長會隨之慢下來。
中美經濟增長軌跡不同，前者是政策引導的改善，後者是政策約束的減慢。這強化了另一長期基本面差距。2018年中國國內儲蓄率為GDP的45%，是美國18.7%的近2.5倍。盡管由於推動向內需型增長轉變，中國儲蓄率已從2008年最高的52%有所下降，但仍擁有美國夢寐以求的能起緩衝作用的儲蓄。 |
