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| 資料圖片：上海證券交易所。 |
中評社香港5月30日電／摩根士丹利資本國際公司（MSCI）把中國的A股納入其影響力巨大的新興市場指數，預計今後5到10年內會有4000億元人民幣的外國資本流入內地A股市場。
美國《福布斯》雙周刊5月28日的文章認為，這是內地資本市場成長過程中意義巨大的一個裡程碑，然而它所預示的資本湧入前景并非全球投資者應當投資A股的唯一理由。
首先，估值很有吸引力。具體說來，6月1日將有234只A股股票被納入MSCI新興市場指數，這些股票2018年的平均市盈率為11倍，預期今年利潤增幅為15.9%。放眼整個亞洲市場，只有韓國的市盈率低於中國，只有印度的盈利增幅預期高於中國。另外，這些A股股票2018年11倍的市盈率也遠遠低於美國股票的17倍市盈率。
重要的是，A股還為全球投資者提供了大量的分散投資機會。美股與內地A股的歷史平均關聯度只有11%，而與港股的關聯度尚且為32%。另外，A股提供了海量股票選擇，投資者可以借此利用中國的經濟增長浪潮。中國股市總市值居全球第二位。另外，一些中國特有的行業只能通過A股市場來投資，比如白酒、中藥等。
A股市場的低效有利於投資者挖掘超額收益——不過一絲不苟地實地研究和規規矩矩地選股仍然至關重要。根據上海證券交易所的數據，2016年散戶投資者的交易占市場成交量的86%，是香港股市35%散戶參與度的兩倍多。機構投資者參與度低，量化投資者的參與度更低，這意味著A股市場的股價與真實價值的偏離超過成熟市場，也就意味著投資經理通過嚴格的自下而上選股法挖掘超額收益的空間更大。作為A股的長期投資者，我們2009年在上海設立辦事處，開展實地研究，這是A股市場選股成功的關鍵。 |
