中評社香港4月28日電／近期，新股發行引起了市場的強烈關注。繼4月13日至17日新股七連發之後，上周新股發行再上一層樓，達到八只。筆者認為，在“後疫情時代”，新股發行常態化將支持實體經濟的發展，但同時也要顧及市場的承受能力，如此才能產生多贏。
與今年二三月份相比，4月份的新股發行數量明顯增多了。數據顯示，今年1月份有20只新股發行，2月份為16只，3月份為17只，4月份證監會安排了25只新股發行。實際上，考慮到春節因素的影響，1月份新股發行數量並不少。2月份與3月份發行數量下滑與疫情的影響是分不開的。4月份IPO數量出現上升，也與疫情形勢好轉有關。
對於何謂新股發行常態化，市場其實是存在誤區的。有人認為，只要新股發行不出現暫停現象，一月發行一只新股也是常態化；也有人認為，一周發行三四只甚至更多新股也是IPO常態化的表現。實際上，今年前4個月份新股發行數量出現起伏的現象，同樣是IPO常態化的表現。資本市場具有融資、資產定價、優化資源配置三大功能，如果IPO暫停，或者一月只發行一只新股，那麼其融資功能將會被扭曲。這顯然也是值得商榷的。
近期金融委的兩次會議引發市場關注。4月7日，金融委第二十五次會議召開。會議要求發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放鬆和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度。4月15日，金融委第二十六次會議召開，會議專題研究了加強資本市場投資者保護問題，並提出要對造假、欺詐等行為從重處理。金融委10天時間內召開兩次會議，本身是非常罕見的現象，更需要指出的是，兩次會議均劍指資本市場，也凸顯出資本市場的地位與重要性。
實際上，金融委的兩次會議，主要目的是維護資本市場的穩定。無論是涉及到的制度建設、市場監管還是投資者保護問題，無不如此。以投資者保護為例，投資者受到保護，資本市場的融資、定價、優化資源配置的功能才能有效發揮作用。保護投資者利益，一方面需要嚴打市場各種違規違法行為，其中就包括財務造假與欺詐發行等行為，讓違規者付出應有的代價。另一方面，保護投資者，從根本上講，是非常有利於提升其對市場的信心的。投資者信心提升了，反過來又會有利於市場穩定。
客觀上講，只有資本市場穩定了，才能充分發揮其支持復工復產，支持實體經濟的作用。截至4月20日，年內IPO募集達到1005億元，這是在資本市場穩定的前提下實現的。在“後疫情時代”，支持實體經濟的發展，在央行不斷釋放流動性的同時，毫無疑問同樣需要資本市場融資功能的發揮。除了通過發行債券融資外，新股IPO以及上市公司再融資等，無疑是更直接、更便捷的方式。資本市場支持實體經濟，IPO常態化不可或缺。
當然，資本市場支持實體經濟的發展，也需要充分顧及市場的承受能力。實際上，相對於前兩年的新股發行，步入2020年的IPO常態化，並沒有讓市場承壓。4月份以來，上證指數、深成指以及創業板指數等三大指數均出現一定程度的上漲，說明4月份的新股發行雖然數量上增長了，但也是在市場的承受能力以內的，投資者根本無須擔憂。
來源：國際金融報 作者：曹中銘
|
