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貨幣政策調控有底氣
http://www.crntt.hk   2018-12-25 11:15:29
(圖片來源:網絡)
  中評社北京12月25日電/當前我國經濟正在邁向高質量發展階段,針對經濟運行中的變化,今年貨幣政策實施過程中適時進行了前瞻性預調、微調。分析人士認為,未來無論從影響貨幣政策的外部因素還是內部因素看,明年我國貨幣政策調控都將有底氣,有空間,有潛力。

  外部環境不足為懼。本輪美聯儲加息或已進入尾聲,我國貨幣政策受美聯儲加息的影響逐漸減弱。特別是此前美聯儲年內第四次加息落地,我國央行“按兵不動”。同時,美國經濟與我國經濟周期逐漸脫鈎,也意味著我國不必跟隨美聯儲動向。另外,新興市場溢出效應不斷緩解,歐洲央行將在本月底結束量化寬鬆政策,這些都將使得外部環境對我國貨幣政策的制約進一步減少。

  我國貨幣政策調控仍有空間和潛力。

  首先,當前貨幣政策更具前瞻性、靈活性和針對性。從貨幣政策工具來看,央行靈活運用多種貨幣政策工具組合,加強了前瞻性預調、微調。值得注意的是,央行近日創新貨幣政策工具,推出定向中期借貸便利(TMLF),進一步加大金融對實體經濟尤其是小微企業、民營企業等重點領域的支持力度,也有利於改善商業銀行和金融市場的流動性結構。

  其次,流動性保持合理充裕。今年以來,央行四次降低法定存款准備金率,釋放資金合計3.65萬億元。同時,運用MLF新增提供流動性1.76萬億元,這些都無疑更好地支持了我國實體經濟發展,使經濟周期性所產生的一些收縮效應得到緩解。值得注意的是,從數據看,以7天期銀行間質押式回購為例,上半年日均利率為3.29%,而二季度後日均利率僅為2.67%。

  再次,貨幣政策調控仍有空間,其中包括利率、准備金率等方面。從降准看,明年仍有可能進行3次左右降准,且定向降准概率更大。從降息看,若經濟下行壓力進一步加大,降息的可能性會隨之提高。此前的定向降息并非完全否定了全面降息的可能性。不過,在預計貸款利率下行以及存貸款基准率已是歷史最低的情況下,全面降息的可能性不大。
 


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