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| 分析指港股累積升幅龐大，短期或要先調整至28,400點。資料圖片 |
中評社香港3月25日電／美聯儲“超級鴿”引發債息“倒掛”股市大跌。
香港文匯報報道，美國債息曲線在上周五再現“倒掛”，3個月債息一度較10年期高出2.97個點子，是2007年來首次，引發市場憂慮美國經濟衰退的情況較預期嚴重，不單拖累道指勁跌460點，納指也挫2.6%，更拖累恒生指數夜期大低水。美國上市的港股預託證券（ADR）亦告全線下跌，預計今日恒指將低開約500點，下試28，600點的關口。
美國出現短期債息倒掛，幸好兩年期國債息仍然低於10年國債息，不過股市已現恐慌，上周五美股三大指數都急跌，創1月初以來最大單日跌幅。港股ADR也未能倖免，當中騰訊（0700）的ADR較港股低收2.7%，國壽（2628）及中海油（0883）ADR也分別較本港低2.5%及2.3%。今次美債出現倒掛，主要是上周五10年期美國國債孳息率持續向下，曾低見2.416厘。根據過往20年的經驗，若果連兩年期的債息也高於10年期，那股市便會在短期見頂，並且出現大跌市。
短息高過長息 或顯示經濟衰退
訊匯證券行政總裁沈振盈解釋說，當市場預期未來經濟會增強，通脹也會升溫，央行將要加息控制通脹，那麼長期債息就會高於短期債息，孳息曲線愈斜，反映市場對未來經濟信心愈強。相反，若短息高過長息，便是經濟衰退的信號。
他續指，早在今年初，已警告過美國股市經已見頂，只等一個下跌的契機。結果聯儲局上周放出“超級鴿”，不單暫緩加息，更宣佈了停止“縮表”的時間表，顯示美國經濟即將轉差，投資者自然沽美股、買美債，資金流入10年期美債，推低了美債孳息，美股亦會從高位下跌。
沈振盈表示，除此之外，內地經濟增長亦同樣下降。鑑於港股累積升幅龐大，相信恒指短期要先調整至28，400點，他呼籲股民若有持貨，可以先行沽貨獲利。
港股現“黃金交叉”短期料調整
永豐金融資產管理董事總經理塗國彬表示，港股今年以來隨外圍從低位反彈，至今已累積了頗大漲幅，指數更出現“終極黃金交叉”，即50天線已觸及並正升穿250天牛熊線。每當“黃金交叉”出現，意味大市已累積了一定升幅，故有關的調整亦將會緊隨其後出現。
他指出，大市由2月尾開始，29，000點的阻力其實相當明顯，恒指一直無法突破，在聯儲局“放鴿”後，恒指跌幅正逐步擴大，上周五更一度跌破29，000點關口，都顯示了大市正轉弱，短線先下試28，000點支持，而3萬點大關的阻力，在中短期內也難以突破。 |
