中評社北京1月12日電／近日，銀保監會發布《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》。其中提到“發揮銀行保險機構在優化融資結構中的重要作用，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”，引發很多猜測。那麼，究竟該如何理解這一政策要求，又該如何落實到位呢？
中國網發表證券日報副總編輯董少鵬文章表示，最重要的是商業銀行、保險公司要“刷新”一下認識。
文章分析，把間接融資的一大部分轉換為直接融資，顯著提高直接融資比重，是我們近二十年來一直努力的方向。一般認為，商業銀行主要靠存貸差獲利，而企業到資本市場融資是不需要經過銀行的。於是，商業銀行並不樂意擴大直接融資，而是希望維護間接融資“獨大”的格局。
保險公司則不同，由於壽險資金久期長，它可以在控制好風險的前提下，將一定比例的保險資金投向權益類資產，實現客戶和保險公司雙贏。所以，保險公司願意參與資本市場投資。但中國保險公司特別是中小保險公司存在急功近利心態，一度發生過大面積的“短錢長投”現象，積聚了嚴重風險。通過近三年的整頓，風險得到較大程度化解，但一些問題依然存在。
商業銀行和保險公司刷新對資本市場的認識，就是要增強“資本市場好整個金融體系才能好”的意識，尊重資本市場規律，遵守法律規定，以投資心態而不是投機心態參與資本市場。要做好資本市場和主業的風險隔離。
在此基礎上，要完善商業銀行和保險公司參與資本市場的機制。一是擔當儲蓄資金的“轉換器”。商業銀行通過設立理財子公司，承接儲戶理財業務，通過專戶定制和標準化的理財產品，將部分客戶的資金轉換為長期資金，疏導到資本市場。保險公司、保險資產管理公司等通過直接或委托方式，將保險資金投向資本市場。這方面的機制已經比較成熟。
需要說明的是，商業銀行理財子公司和保險公司參與資本市場，關鍵問題是選取標準要穩健，不進行“割韭菜”式投資，更不能參與違法違規活動。建議應當將這兩類機構的投資報表全部公開，要求其對持有期限過短的證券進行必要說明。對短期持有證券比重過大的，比如達到30%的，要進行必要地核查。“短期”概念如何界定，可進一步討論確定。
還要完善大數據、AI等技術在監管中的應用，加強各職能部門的協同，及時發現違法違規行為，特別是內幕交易、價格操縱行為。一旦查實，一律依法從嚴懲戒。
文章強調，越是對機構投資者違法違規行為嚴肅處理，越能夠挺起投資者的信心，也越能夠引導、鼓勵儲戶將儲蓄資金向理財投資方向轉移。資本市場活水多了，長期資金多元化了，監督約束也就更強了；資本市場強了，優秀的上市公司多了，銀行的信貸以及中間業務也就有了更堅實的基礎，保險公司也就有了更豐富的業務來源。
所以，銀行、保險公司將儲蓄轉化為資本市場長期資金，不是為轉化而轉化，而是要完成一項既利“他”（資本市場）又利“己”（商業銀行和保險公司）的歷史任務。如此，居民儲蓄轉化為投資過程中的風險，是可以識別和可以管控的。
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