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央行“放管結合”讓市場預期更穩定
http://www.crntt.hk   2019-12-02 08:30:06
 
  文章表示,LPR就是一種市場化的利率,即各大銀行因應市場變化而動態調整的貸款利率,體現利率市場化的水平和成果。LPR短期和長期利率上下浮動,更符合市場主體和社會個體的利益。此番LPR報價1年期和5年期均有所變化,不僅可以降低市場主體的融資成本,也能降低社會個體的購房成本。因此,LPR報價的下降,不是降息勝似降息,在不引起市場波動的情況下起到了降息效果,向市場和民生釋放了雙重紅利。LPR報價,不是要把貸款利率降下來,而是要讓貸款利率活起來,利率市場化本身就對市場起到正向調節作用,讓融資環境更公平,讓購房消費更理性。

  除了LPR,中國確保流動性充裕的手段還有很多。如通過普遍降准和精准滴灌的方式,釋放資金9000億元,確保資金充裕的同時,保障民營企業和小微企業的資金問題,化解融資難和融資貴的沉屙。除了全面和定向降准,央行還充分運用中期借貸便利、常備借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具保持流動性鬆緊適度,保持貨幣市場利率平穩運行。

  文章稱,不降息而採取多工具的手段達到降息目的,如此“降息”手段央行已經運用純熟。這樣的“降息”把准了中國市場的脈搏。一是降息動作太大,在引發市場波動的同時,也未必能夠達成預定政策效果。二是流動性釋放不能“大水漫灌”,否則會形成市場“旱澇不均”。因此,即使前些年央行採取降息又降准的“雙降”,也是秉承金融為實體經濟服務的目標。因此,採取精准定向“滴灌”的方式給予小微企業和三農企業更多資金支持,化解其長期面臨的融資難和融資貴難題,成為央行貨幣政策的主要目標。三是金融服務實體經濟是長期過程,只要小微、三農等市場主體融資難和融資貴難題不解決,精准施策的貨幣政策就不會停止。四是中國供給側結構性改革尚未完成,穩健的貨幣政策不僅有助於推進全系統的供給側結構性改革,而且也可以為“六穩”提供支持。

  短期刺激政策不可持續,大開大合的財政政策和大水漫灌的貨幣政策,與中國經濟的高質量發展階段也不相兼容。只要實現“六穩”,只要經濟增長維持在合理區間,央行就不會實施過激的降息政策。

  央行“降息”帶給中國市場穩定預期,也中和了全球降息潮帶來的不確定性。



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