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鬆綁險資投資銀行資本債一舉兩得
http://www.crntt.hk   2020-06-10 08:40:40
  中評社北京6月10日電/為服務實體經濟,進一步拓寬銀行資本補充渠道,擴大保險資金運用空間,銀保監會修訂發布了《關於保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》(以下簡稱“新版《通知》”),放開原規定對發行人規模等條件限制,賦予保險公司更多投資自主權。

  據悉,自2019年1月25日保險資金獲准投資銀行資本補充債券以來,銀行資本補充債券逐漸成為保險資金固定收益配置的重要品種。截至2020年2月末,保險資金投資二級資本債券和無固定期限資本債券賬面餘額為1183.26億元。

  在此之前,為引導市場良性發展,監管部門對險資可投資的資本補充債券發行人設置了一定門檻,投資範圍僅包括:國有行、股份制銀行及少量較大的城商行,而大多數城商行、農商行等中小銀行由於資產不足、資本充足率不高或評級不夠,未被納入投資範圍。

  應該看到,隨著近年來經濟下行壓力加大,銀行補充資本金的壓力也隨之增加,尤其是中小銀行資本緊張問題日益突出。同時,受疫情影響,一些中小微企業經營陷入困境,需要銀行更多的信貸資金支持,但由於中小銀行資本補充渠道不暢通,不但降低了自身抵禦風險能力,而且還限制了貸款的投放,影響了對中小微企業等實體經濟的支持。有關中小銀行補充資本問題,已引起有關部門的高度重視,金融委等部門曾多次亮明態度表示大力支持,尤其是重點支持中小銀行補充資本。今年的政府工作報告也明確指出,推動中小銀行補充資本和完善治理,更好地服務中小微企業。

  由此可見,銀保監會發布新版《通知》,放寬險資投資的資本補充債券發行人條件,是落實國務院、金融委有關要求的具體體現,也是加大對中小微企業金融支持的一項重要舉措,尤其對於中小銀行和保險機構來說,是“兩全其美”之舉。

  從保險機構角度看,一方面,有利於豐富保險資產配置品種,拓寬保險資金配置空間。新版《通知》放寬了保險資金投資的資本補充債券發行人條件,即取消發行人總資產不低於10,000億元,淨資產不低於500億元的要求;將發行人“核心一級資本充足率不低於8%,一級資本充足率不低於9%,資本充足率不低於11%”的要求調整為“資本充足率符合監管規定”,取消發行人外部信用等級AAA級的要求。同時,取消可投資的二級資本債券的債項評級(AAA級)和無固定期限資本債券的債項評級(AA+級)要求。這樣一來,就增加了險資投資銀行及債券的範圍,一些符合要求的城商行、農商行也將被納入進來。

  另一方面,有利於擴大保險機構投資自主權,將投資價值和風險判斷的權利更多交給保險機構。新版《通知》規定,保險機構應當切實加強風險管理,審慎判斷投資的效益與風險,自主決策,自擔風險。在當前低利率和“優質資產荒”的大背景下,鬆綁險資投資限制,能夠促使保險機構根據自身的風險偏好,選擇更加適合自身經營特點的投資方式和品種。相對普通企業而言,商業銀行信用資質總體較好,具有較強的抗風險能力,無非是險資的最佳選擇對象。投資銀行發行的二級資本債券和無固定期限資本債券,有利於保險資金開展長期配置、改善資產久期結構,獲得穩定的投資收益。

  對於銀行來說,則有利於支持中小銀行多渠道補充資本,優化資本結構,降低發債成本。當前,中小銀行面臨盈利增速放緩、不良貸款增加、內源性資本補充受限等諸多挑戰,較大的資本補充壓力影響了信貸投放,尤其制約了對中小微企業的支持,補充資本已成為當前一些中小銀行尤其是城商行、農商行急需解決的突出問題。而險資的特點就是期限較長,可以配置長期的資產,這也適合投資銀行資本補充債券的需要,因此,險資成為銀行資本補充債券的重要來源也屬必然。險資投資門檻的降低,對於中小銀行補充資本是難得的機會,不但拓寬了中小銀行資本補充渠道,也降低了發債成本。如此前浦發銀行發行的永續債中,保險公司獲配規模近80億元,占總發行規模的26%;徽商銀行發行的永續債也獲得保險公司的踴躍認購,最終獲配比例近30%。

  不過,鬆綁險資投資銀行資本債,對於保險機構也是一種挑戰,管控風險的責任和壓力更大了,這就需要保險機構要不斷強化市場分析研判,掌握經濟金融發展變化趨勢,持續加強風險管理能力建設,審慎判斷投資的效益與風險,科學決策,審慎投資,以切實防控好投資風險。

  來源:證券時報  作者:李鳳文


          
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