中評社北京4月27日電／據《經濟參考報》報道，長期以來，美聯儲的兩大貨幣政策目標是物價穩定與充分就業，通常物價穩定放在首位。然而，近期我們觀察到美聯儲貨幣政策目標的重心已經發生了轉變，更加側重於實現充分就業而非物價穩定。美聯儲貨幣政策目標重心改變，與美國當前面臨的國內外形勢有關。“一切以經濟增長為重”已在美國政策制定者中達成共識，美國的財政政策和貨幣政策正在與經濟復甦賽跑。目前市場對美聯儲貨幣政策目標的理解還停留在過去的思維模式，擔心通脹形勢會引發貨幣政策提前收緊。實際上，美聯儲貨幣政策目標重心已經發生改變，市場對美聯儲政策意圖的理解也要轉變思路。
儘管物價穩定與充分就業都是美聯儲的貨幣政策目標，但現實中某些時期的政策側重點會有所不同。例如，20世紀80年代初，時任美聯儲主席保羅·沃克爾為控制高通脹而緊縮貨幣，物價穩定成為美聯儲的主要目標，為此不惜犧牲經濟增長。最終通脹率下降、失業率上升，而穩定的物價環境為美國80年代中後期開啟的經濟繁榮打下了堅實基礎。近期美聯儲貨幣政策目標的重心開始向充分就業、經濟增長傾斜，與沃克爾時期的政策重心截然不同。我們從近期的政策和討論中可見端倪。
一是最近美聯儲主席鮑威爾反覆提及不會考慮加息，並強調儘管未來幾個月物價會上升，但勞動力市場還沒有恢復。4月14日，鮑威爾講話稱，雖然美國經濟復甦正在加速，但失業率仍高於疫情前，將等到就業完全恢復後再考慮加息。更早些時候，3月美聯儲FOMC會議後，美聯儲官員也一致認為，儘管經濟有所改善，但遠未達到美聯儲的就業目標。
二是2020年8月27日，美聯儲修改了其貨幣政策框架文件《長期目標和貨幣政策策略聲明》，考慮實行“平均通脹目標制”。引入“平均通脹目標制”意味著美聯儲主動將短期通脹目標定在2%以上，理由是一些時期的低通脹使得長期通脹率仍不超過2%。該聲明中還對就業目標進行了修改，提升了就業目標的重要性，將就業目標的表述由充分就業的雙向“偏離”改為單向“缺口”，表明美聯儲更加注重推動就業市場的修復。
三是早在疫情暴發前，現代貨幣理論（MMT）以及財政赤字貨幣化引起廣泛關注和熱烈討論，這表明人們對通脹的擔憂在減弱。儘管現代貨幣理論早在20世紀90年代就已誕生，但一直較為冷門，直到近兩年才備受追捧，這與近年來發達國家“不惜一切”代價追求經濟增速的訴求密切相關。2008年金融危機後，發達經濟體長期的低通脹環境也弱化了政策制定者對通脹風險的擔憂。
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