積極研判後市
儘管遭遇了一季度的市場震蕩，基金經理們對於市場的風險更為關注，但是他們對後市的研判依然積極樂觀。
“本基金在一季度股票倉位基本保持穩定，並對結構進行了調整。行業方面，降低了食品飲料等行業的配置，增加了銀行等行業的配置。個股方面，我們依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。”管理著超千億資金的基金經理張坤在一季報中這樣寫到。在張坤看來，判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損，如果沒有，只要內在價值能夠穩步提升，股價運行中樞提升就是遲早的事情。如果不了解這條內在價值提升曲線的形狀和斜率，就很容易用股價曲線來替代內在價值曲線作為指示指標。
千億級基金經理劉彥春在基金季報中寫到：“解釋市場總是簡單，但實際操作很難，哪怕對這個風險已經思考了很久，很難在享受前期盈利、估值雙升的同時，又及時在估值收縮前迅速離場。現階段我們繼續依靠優秀企業穿越周期能力來應對市場波動，追求長期較好的複合回報水平。”
在思考之後，公募基金經理們更是努力挖掘進擊的方向。不少基金經理將目光聚焦在了製造業等方向。例如廣發基金的基金經理劉格菘表示，由於產業鏈長、帶動上下游發展的能力強、勞動力需求大、技術設備投入要求高，製造業可以說是立國之本，製造業的發展關係到一個國家的可持續發展能力。在睿遠基金傅鵬博的投資中，出現了一些新面孔，同時食品飲料板塊的公司開始淡出，重點配置了TMT、化工材料、新能源和建築建材等板塊。 |
