註冊制成色幾何？
距離註冊制的提出已經過去五年之久，此次細則中給出了試點方案，由上交所負責發行上市審核、證監會負責註冊，與香港聯交所的聆訊制模式相似。
根據《註冊管理辦法》，交易所將設立獨立的審核部門、科技創新咨詢委員會、上市委員會，通過向發行人提出審核聞訊、發行人回答問題的方式展開審核工作，基於科創板定位，判斷發行人是否符合發行條件、上市條件和信息披露要求。審核意見將在3個月內形成。另外，審核工作將高度透明，接受社會的監督。
在收到交易所報送的審核意見及發行人註冊文件後，證監會在上市審核工作的基礎上履行發行註冊程序，這項程序將在20個工作日內完成。
楊成長表示，註冊制不是一步到位，交易所審核、證監會註冊的模式，將保證穩步推進。
“審核權從證監會發審委移交給上交所，事實上和過去沒有變化，還是審核制。”盛希泰擔憂道。他認為，真正的註冊制只需要兩條，一是充分的信息披露，二是對造假者嚴刑峻法，不需要代替投資人來判斷企業是否達標。
“註冊制的底色還是審核制。”高國壘也表達了類似的擔憂。他建議，交易所在“審核”過程中，主要遵循制度明確的形式標准進行形式審查，淡化企業科創能力、科技含量方面的實質審，政府大力優化信息披露規則和提升信息披露質量的前提下，其餘的更多交給市場去自行判斷和選擇。
此次更多放開了發行定價制度，英博投資CEO馮志向《財經》記者表示，要求承銷企業入股和機構詢價，就是希望發行和投資者雙方共同發現初始價格，這也要求券商在價格發現過程中和招攬投資者中起到重要作用，成為相對完整意義上的投資銀行，就是定價和賣掉股票，承銷也有了風險。
張馳也同樣提到了券商角色的轉變：“過去審核制制度下，證監會的出發點是保護投資者利益，而註冊制之後交易所的出發點是把交易做活躍，而且將審核權力交給了中介機構，信息披露由中介機構把關，出了問題就會問責。”
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