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“抱團”體現A股結構性購買力
http://www.crntt.hk   2021-01-14 11:56:12
  中評社北京1月14日電/據中國經濟網報道,月有陰晴圓缺,股有漲跌互現,而優質資產始終是二級市場的稀缺資源。

  近期,投資者對於大資金“抱團”追逐部分個股的情況高度關注。同花順數據顯示,從今年以來的8個交易日情況來看,申萬三級行業的區間漲跌幅最高為33.36%,最低則為-18.98%,漲跌幅首尾相差逾52%。筆者認為,A股市場中這種“結構性、不均衡購買力”的出現,是投資者結構向“機構化”邁進的必然呈現,同時也表明優質資產依然存在供給缺口。從中長期來看,融資端應該進一步增加更高質量、多元發展的優質資產供給,從而以內涵性力量引導“抱團”資金有序分布,為A股市場夯實發展根基。

  第一,“抱團”是體量較大資金投資行為加權結果的直觀表現。伴隨著A股市場逐步向“機構市”邁進,非惡意操縱的機構資金“抱團”有著相當的合理性,可以理解為市場對優質資產的必然追逐。

  券商研究顯示,雖然A股市場中散戶投資者數量占比超過95%,但是在監管持續推動和市場自發需求的引導和配置下,近六成交易規模已經掌握在機構投資者手中。因此,A股市場“機構市”特征逐步明顯,市場生態持續優化。同時,鑒於機構投資者具有相似的定期業績考核機制、產品發行運作機制、資產池以及投資理念,“抱團”購買優質資產也是“機構市”的重要特征之一。

  中金公司近日發布報告顯示,從美股市場近年表現可以發現,不論是成交、市值還是營收,少部分股票均占據了大部分比例,具體為:2020年市場成交金額中,前5%的上市公司貢獻了68%的成交金額;2015年至2020年,排名低於前20%的個股占全市場總市值約10%左右;前5%的上市公司貢獻了98%的營業收入總額。相比而言,A股市場個股市值、成交等集中度方面與成熟市場仍有距離,但從中長期趨勢上看,有集中態勢。

  第二,“抱團”資金對於“優質資產”的判定標準應該是動態、多維度的,而且,應能夠折射高質量發展的中國經濟、折射向更高動能的產業變革。
 


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