Q：在政府性基金支出數據中，土地出讓收入安排支出在總支出中的占比明顯下滑。這是否說明今年的政府性基金支出，更加集中用於土地以外的交通基礎設施建設？
A：從數據來看，今年1―5月，地方政府性基金預算相關支出27315億元，同比增長32.2%，其中國有土地使用權出讓收入安排的支出增長15.8%。
儘管從支出規模來看，土地出讓收入安排支出仍處於上升區間，但該項主要用於與土地收入相關的城市維護建設、土地開發、徵地補償等支出占總支出的占比從2018年超過90%快速回落至今年5月的78%。
出現明顯下滑的原因在於“此消彼長”：即今年的政府性基金支出更加集中用於土地以外的交通基礎設施建設來托底經濟；同時，今年以來的棚改項目上馬節奏明顯放慢，數量也呈減少趨勢。
這樣的變化符合我國經濟目前穩增長、補短板的定位。從目前拉動經濟的三駕馬車來看，“出口”由於貿易摩擦而承壓，“消費”的見效時間較長，而在“投資”方面，房地產投資難以持續，工業投資則剛剛完成設備的輪換，因此基礎設施投資被寄予厚望。
Q：6月10日，中央出台地方債新規，規定專項債可以用作項目資本金，這項政策的出台是否直接指向以基建托底經濟？
A：地方債新規的出台，我認為更像是針對地方債支出方向的一個結構性調整，不應該做過多其他解讀。
明確項目資本金也能作為地方債，專項債能夠發揮一個引導和放大的作用。就目前來看，的確有一些地區的基建項目缺乏啟動資金，專項債轉化為項目資本金，可帶動包括社會資金以及信貸進入項目，從而推動項目落地，最終拉動經濟增長。
財政政策作用亟待放大
Q：年初，中央曾定調財政政策是今年總需求政策的主要發力點，如何看待目前財政政策發揮的作用？
A：從今年減稅降費的政策以及1―5月的財政數據來看，財政政策在拉動經濟增長方面發揮了重要作用。但就財政政策的總量調節作用而言，一年的總支出在20多萬億元，而且其中還有相當大的部分是常規性支出，因此在規模上肯定相對小於貨幣政策總量的影響。
但在解決結構性問題上，財政政策明顯優於貨幣政策。從過去的經驗來看，貨幣政策儘管也可以採取一些定向的操作，但更多還是在市場資金的總量調節上發揮作用，而財政政策更多是解決結構性的問題。
例如，如果要通過稅率解決結構性的問題，可以在不同產業、不同領域設置差別化稅率，這樣的財政政策操作起來相對更簡單一些；但就貨幣政策而言，由於資金是自由流動的，因此就算是定向操作的貨幣政策，還是會面臨效果打折扣的問題。
從前五個月的經濟數據來看，今年加力提效的財政政策效果已經逐步顯現，中國經濟形勢也處於平穩態勢；但從中長期來看，整體的更加積極的財政政策效果仍然沒有完全顯現出來，尤其是減稅政策要發揮作用，還是需要一個比較長的時間。
Q：從目前情況看，今年全國兩會定下2.8%財政赤字是否偏保守？
A：2.8%的赤字率其實是合理的，它在反映積極財政政策的同時，也給下一步政策的調整留有餘地。如果定得太滿，後期就缺乏調整的區間。
從去年年底的中央經濟工作會議到今年的全國兩會，一直強調積極財政政策要加力提效，2.8%的赤字率其實也反映出這樣的要求。但我們現在面臨的外部環境具有較大不確定性，在制定政策的同時，需要為政策調整提供一定空間。而且，在計算財政赤字（赤字率=財政赤字/GDP）時，也會受到當年GDP變化的影響。因此在多重不確定性的叠加下，財政赤字占GDP的比率本身就存在一定的不確定性。
Q：目前仍有專家認為，個人所得稅的收入潛力巨大，個人所得稅調整空間是否依然存在？
A：今年1月開始實施的個人所得稅新政提高了居民可支配收入，對拉動最終消費有重要的作用，但在政策出台這麼短時間的情況下，再度調整的可能性不大。這一輪個人所得稅調整對消費的拉動作用，將在下半年繼續顯現。因此，在政策影響尚未完全釋放的現在，我們更應關注個人所得稅改革所帶來的後續影響，而不要著急討論政策的走向。
Q：下半年，財政政策加力提效將重點體現在哪些具體方面？
A：從整體上看，下半年財政政策如何加力提效，其實在政府工作報告和財政預算草案中已經有比較明確的描述。我個人想強調的一點是，如果財政政策能夠為一些關鍵的領域和項目提供融資成本補貼，並且配套信貸政策，將能夠更好地放大財政政策的作用。
在具體操作中，政府可以把一部分的財政資金用作特定領域和項目的貼息補助，並且從信貸政策上給予這些項目一些融資便利，從而加快項目上馬速度。另一方面，由於大規模減稅降費會導致財政收入增速放緩，要避免一部分地方政府為了完成財政收入目標而去加大徵收力度。這樣的做法，可能會抵消掉減稅帶來的積極效果。如果地方財政確實面臨一定壓力，可能需要上調地方債的規模，通過轉換政府資產存量的方式，彌補短期財力不足，保證財政正常運行。
來源：時代周報 作者：王心昊
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