中評社北京8月12日電／8月9日，國家統計局公布了7月通脹數據。其中，CPI同比上漲2.8%，PPI同比下降0.3%。
和訊網發表京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光博士文章分析，7月CPI同比上漲2.8%，漲幅較上月略升，翹尾影響約為1.2個百分點，新漲價影響約為1.6個百分點。推動7月CPI的主要是食品中的豬肉和鮮果分項。7月食品價格同比上漲9.1%，創2012年2月以來新高。其中，受非洲豬瘟疫情影響，豬肉供應稍緊，豬肉價格上漲27.0%，漲幅擴大5.9個百分點，影響CPI上漲約0.59個百分點；隨著時令瓜果大量上市，鮮果價格上漲39.1%，漲幅比上月回落3.6個百分點，影響CPI上漲約0.63個百分點，由於去年同期價格較低同比仍維持高位。7月非食品價格同比上漲1.3%，創2016年7月以來新低。其中，交通和通信價格同比下降2.1%，居住價格同比降至1.5%。
7月PPI由上月持平轉為下降0.3%，翹尾因素影響約為0.2%，新漲價因素影響約為-0.5%。其中，生產資料價格下降0.7%，降幅比上月擴大0.4個百分點；生活資料價格上漲0.8%，漲幅比上月回落0.1個百分點。主要行業中，除黑色和有色相關行業外，石油天然氣相關行業、煤炭相關行業、化學品製造業的同比增速均有回落。7月國內鋼鐵、汽油價格上升，而原油、煤炭、有色、化工、水泥價格均有下滑，南華工業品價格回落。接下來隨著基數走高，預計PPI同比或繼續走低。
展望後市，6月下旬以來水果價格已顯著回落，非食品價格走勢疲軟，因此豬肉仍是未來通脹抬升的主要風險。根據農業部和發改委數據，7月豬肉平均批發價23.6元/公斤，22個省市平均價26.1元/斤（截至7月19日），同比增速分別攀升至36.3%和45.3%。7月中旬農業部相關人員表示，“預計下半年豬肉供需關係進一步趨緊，豬價繼續上漲壓力較大，但由於禽肉、雞蛋、牛奶等畜禽產品產量增加，消費結構調整加快，加之進口豬肉及其製品數量也有所增長，肉類市場供給總體有保障”，二季度政治局會議也提及“保障市場供應和物價基本穩定”，表明政策層也在密切關注物價上漲風險。原油是通脹抬升的另一個風險。在國際局勢複雜多變的背景下，需要警惕原油價格的大幅波動，尤其是四季度基數偏低的情況下。
文章認為，7月CPI同比處於全年頂部區域，8-10月將出現明顯回落，年底再次回升，12月可能重回頂部區域。整體來看，年內破“3”壓力有限，通脹水平可控，超預期風險在於豬價和油價大幅波動，導致豬油共振推升通脹。此外，明年年初通脹壓力或有抬升，需要關注。
年內通脹可控將給予貨幣政策一定的操作空間。二季度政治局會議強調“穩健的貨幣政策要鬆緊適度，保持流動性合理充裕”，此前央行二季度例會也表示貨幣政策重在“適時適度實施逆周期調節”，8月以來中美經貿形勢再起波瀾，國內經濟下行壓力較大，預計下半年貨幣政策將整體延續結構性寬鬆的態勢，通脹將不會顯著束縛貨幣政策的操作。一方面，貨幣當局仍將更多依靠定向工具、同時加大對創新工具的使用，著力疏通政策傳導機制，繼續針對中小企業融資難融資貴等問題定向發力；另一方面，全球（尤其是美國）降息周期的陸續開啟也將給予貨幣政策更多空間，下半年存在降准、降息的可能性。
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