新華基金研究總監張霖告訴記者，四季度會逐步做一些偏謹慎的調整。八九月份其重配了TMT，接下來可能會逐步減少這方面的配置，取而代之，重點配置低估值的大金融板塊，以及三季報超預期的行業。“整體來講，四季度肯定會逐步收縮戰線。”
除了前期累積的漲幅很大，張霖表示，趨於保守的原因還在於A股的估值水平需要有一個修復的過程，一些板塊市盈率已經遠高於歷史中位數，創業板PE（TTM）約60倍，短期看需要有一個時間換空間的修復震蕩。加之，國內經濟還沒有完全見底，而是處於一個築底的過程中，全球經濟也不甚明朗，A股四季度的機會會比三季度小一些。
當下，對A股的投資者而言，最大的挑戰或在於，行業間的分化已經處在歷史極端水平。中泰證券分析師陳龍認為，一方面，更具備長邏輯支撐的，對房地產周期依賴較弱的消費和科技板塊，較傳統周期板塊之間的估值溢價不斷擴大；另一方面，行業龍頭較其他中小市值公司的估值溢價不斷擴大。這一分化的背後，反映的是資金對安全資產的追逐，以及當前宏觀背景下優質資產的稀缺，高估值領域，部分科技股和消費股的PE、PB估值分位數均已經超過90%，多數具備行業景氣度高、盈利能力穩定、產業邏輯更順暢的屬性，而低估值領域，要麼是行業景氣度向下，要麼是盈利能力尚未見底，抑或是受行業競爭格局重塑影響下逐漸被邊緣化的中小市值公司。
對於私募機構浙江華舟資產管理有限公司的總經理劉艶楠而言，A股的板塊和行業比較難選，白酒、保險、科技今年表現比較好，現在股價都比較高，沒有太多配置的意義。大量的傳統行業，比如中國交建、中國電建、中國中車這些中字頭的央企，以及煤炭、鋼鐵等周期類股票，都處在一個非常低的歷史底部，這些板塊相對安全，但是目前又沒有風格切換的催化劑，中短期內也很難看到催化劑的出現。劉艶楠目前將投資的重心放在港股，其認為港股現在是價值窪地，重點布局有私有化機會的優質紅籌股。
陳龍同樣認為，歷史經驗來看，這種極致分化局面的打破，往往依賴於大級別的上漲或下跌來完成，其背後的驅動力又往往衍生於宏觀周期、制度層面的變化，短時間內這種驅動力很難出現。“什麼時候經濟觸底回升，有明顯回暖了，才能走出逆轉的行情。”張霖表示，從庫存周期的角度來說，歷史上庫存周期大致是39個月左右，大概到四季度左右是一個底部區，但是今年和過去不一樣，這一輪政策的定力非常強，尤其是對房地產的抑制，加上全球經濟和中美貿易戰沒有出現明顯的反轉，這次的周期會延長，觸底盤整期可能會有一兩個季度的延長。
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