總之，央行調控流動性的基本邏輯就是通過逆周期調控信用市場上的債務，穩定債務市場。債務市場穩定了，市場主體融資成本也得到穩定，從而穩定了實體經濟。
2020年，新冠疫情造成全球範圍內實體經濟停滯，信用市場蕭條。為了穩定信用市場，給陷入危機的實體企業提供融資便利，全球範圍內的央行紛紛開動宏觀調控機器，向市場釋放流動性。以全球第一大經濟體美國為例，2020年4月，美聯儲聯合美國財政部籌集資金，以二級市場公司信用工具（Secondary Market Corporate Credit Facility， SMCCF）等形式收購二級市場上公司發行的債券，以便降低公司融資成本，為飽受疫情困擾的公司提供融資便利，並穩定債務市場。同時，美聯儲降低利率，並承諾無限制收購政府債券。
美聯儲的流動性調控穩定了信用市場，穩定了疫情困擾下的實體經濟。今年，隨著美國對新冠疫情防控取得實質性進展，實體經濟逐漸恢復，美聯儲宣布將有序、漸進地出售之前收購的各種債務，擇機退出市場。
央行調控流動性面臨很多難題
作為一種宏觀調控政策，央行調控流動性旨在穩定信用市場，救助實體經濟。不過，央行在使用流動性調控工具時也面臨很多難題。
全球範圍來看，央行希望通過釋放流動性穩定信用市場，從而對實體經濟產生正面、積極的影響。但是，釋放流動性的結果往往事與願違，央行調控流動性釋放出來的巨量資金往往沒有進入實體企業，卻進入以下三個領域：
|
